台積電目標價測試800元關卡？關鍵就是英特爾

文／容逸燊副總

台股在昨(31)日重挫後，今(1日)反彈584點，漲幅接近三個百分點，但是成交量只有2765億，與昨日下殺的量能4300億仍相差一截，所以目前在連假之前，賣壓已稍微減輕。

本波下跌主因是川普總統貿易戰再升級，對於所有貿易夥伴都徵收關稅，以及本周汽車的25%關稅也即將上路，造成日韓股市同樣跟著大跌，美股第1季也創下2009年以來最差單季，高盛將美國經濟衰退的可能性從20%上調至35%，以此來看，如果貿易戰持續對全球經濟造成影響，歐洲、日、韓、加拿大和墨西哥等國家，針對貿易戰祭出反制措施，導致連鎖反應，今年劇本走向很可能呈現經濟衰退、股市拉回等等，直到Fed降息救市，才會重回多方的掌控。

台股3月重挫2357點，近期融資也從高檔開始回落，短線醞釀出現反彈契機，融資在昨日大減160億，接近3000億水準，明(2日)早仍須注意在連假前，或許還有融資追繳賣壓，因此建議持有偏高檔股票可趁機減碼，而同時若是融資使用率過高的個股，也需要留意。

目前指數反彈回到21000點之上，但在3月主要密集的成交區域為22000點之上，也形成上行壓力，短時間內難以越過，未來外資對於台股賣超是否減輕，主要疑慮在於台積電後續是否會與Intel合作，以及技術是否會外流，如果接下Intel的爛攤子，外資預估台積電毛利率可能下降五個百分點，以本益比合理預估則降為12-16倍，以股價來推估，若與Intel合資成真，目標價可能來到800-900元關卡，這些變數需等待台積電4月中法說會給予市場信心及說明。

因而在台積電法說前，外資可能較難回頭大買台股，不過近期外資期貨淨空單已明顯降低，顯示在關稅前，外資趁利空拉回先行回補衍生性商品，未來若關稅力道於4月2日並未再加大，將有機會在美股部分短線利空出盡，而台股要重回多方軌道，則端看台積電以及AI類股能否隨著美股止穩向上。

今日盤中熱點轉移至軍工類股和跌深反彈類股，像是晟田（4541）、寶一（8222）、漢翔（2634）都拉出漲停，在520之前，倘若電子股狀況持續不明朗，部分資金將有機會轉至軍工類股避險，加上近期地緣政治干擾影響，故此建議連假前調整資金。

本公司所推薦分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險