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文／錢冠州 CSIA/CFTA
周邊產業股包含ASIC、矽光子、機器人、BBU、軟體、AI消費性電子如AI眼鏡等，相關指標股還是採取拉回買進且抱大波段的策略，DeepSeek的開發成功，顯示出透過模型訓練方式的更新進步，將可大幅減少AI成本，並降低AI領域的進入門檻，AI開發將由過去仰賴大型CSP投資投入，轉為包含中小企業進入與終端應用百花齊放的盛況。
我認為這對於AI產業領域來說，將加速產業滲透率及普及化的高速發展，而這對於我們在去年底以來持續看好的周邊產業股來說，將是明顯的利多，而短線股價的震盪將是中長線進場的絕佳機會!
以IC設計來說，DeepSeek以遠低於市場預期的成本來達到類似OpenAI的卓越運算效能，市場目前擔心將會使高階GPU需求產生負面影響，但是我們認為DeepSeek為突破現有AI訓練推理的轉折點，這反而將使長期AI需求增長，簡單來說，過往大多依賴大型CSP業者投入投資AI訓練模型，但未來成本降低將誘使更多中低成本的玩家入場。
對於Nvidia來說，將會是短空長多，而對於ASIC業者來說，由於參與者變多且個別需求差異性擴大，預估將使ASIC的應用需求更加寬廣，對於相關公司反而是利多，以聯發科（2454）來說，近期股價走出創波段新高的走勢，外資及投信同買，預估接下來AI PC及ASIC業務將使基本面趨勢明確向上。
2025年的AI賽道更加精采，輝達股價短線拉回整理，但中長期看多趨勢未變，而短線震盪壓回的台積電及台積電周邊股整理過後再上，矽光子股票在年前領先，雖年後出現重挫走勢，但光進銅退趨勢不變，指標股如聯鈞（3450）及上詮（3363），其中與台積電關係密切的上詮（3363）為重點指標股之一! 外資報告看多，但族群向上趨勢明顯，震盪拉回都是偏多進場的好時機。
當AI訓練成本下降及參與者變多，包含AI PC及AI機器人的產業成長速度就會明顯加快，聯發科（2454）與Nvidia合作AI PC相關晶片看好，同時聯發科也具備ASIC題材，未來AI更快速的進入我們生活周圍，那麼各家廠商發展自己本身需要的AI產品趨勢下，差異化就更為重要，這也是包含世芯-KY（3661）、創意（3443）及聯發科等IC設計公司最主要的發展利基。
在機器人產業方面，中國大陸春晚一場機器人表演舞蹈驚艷四方，這就如同輝達黃仁勳提到，機器人的進程將從50年快速提升到5年就可進入普羅大眾，顯示這將會是重要的AI進入消費性產業的訊號，重要關鍵零組件及軟體需求就更明確，台股機器人指標股包括台灣精銳(4583)、和椿(6215)、亞光(3019)、大銀微系統(4576)及艾訊(3088)等。
以機器人的高價股台灣精銳(4583)來說，指標的機器人產品為行星式齒輪減速機，其產品技術能力已與美、德減速機技術領先大廠並駕齊驅，並可支援國內外航太工業、半導體設備、工具機、自動化產業、產業用機器人、醫療檢驗、精密測試儀器等領域所需要的關鍵零組件，是關於機器人相關的重要指標股，股價震盪拉回但是保持技術面偏多趨勢，也都是可以採取逢低買進的重點指標股之一!
矽光子是無庸置疑的未來趨勢! 數據傳輸量的激增及訊號傳輸速度加快，傳輸的耗損就越高。為了減少電訊號損失及提高傳輸速率，共同封裝光學技術(CPO)也就是在AI路途上必經的道路。
考量CPO向上趨勢的勢在必行，我們對相關供應鏈個股看法非常正面，包含：磊晶廠聯亞(3081)、光纖陣列的上詮(3363)、光纖連接器的光聖(6442)、CW Laser的華星光(4979)、主動式光纜廠商聯鈞(3450)、設備廠波若威(3163)及模組廠眾達-KY(4977)等!
備援電池模組(BBU)，將會在GB300開始變成標準配備，指標股包括AES-KY（6781）、興能高（6558）、新盛力（4931）等，未來AI伺服器設計多樣，預期伺服器機櫃的電源要求提升將驅動CSP裝設獨立的電源機櫃，這也就是我們看好BBU產業的主要因素!
以BBU股王的AES-KY（6781）來說，EPS維持明確增速，BBU營收擴張快速，預估BBU營收比重將自2024年56%提高至2025-26 年60%以上，將有助於毛利率持續上揚。基本面反映BBU營收與獲利率展望提高，我們預估2024 年EPS至24元(年增率5% )、2025年32元(年增率31% )，而AI業務將帶動2026 年EPS年增率33%至43元左右，基本面偏多的趨勢非常明確。
技術面及籌碼面來說，二月初農曆年後開盤隨國際股市重挫拉回，但也來到季線附近的中長期支撐區域，外資及投信均採取分批佈局買進的策略，預估AES-KY及相關BBU概念股股價在今年度仍有相當的表現空間。
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