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永豐金黃蔭基:看2025台股高點25000!台積電衝1340元

本文共1386字

經濟日報 記者楊筱筠/台北即時報導

永豐金(2890)首席經濟學家黃蔭基14日指出,台股2025年第2季上看25000點高點,台積電(2330)看1,340元,與輝達(NVIDIA)並列兩大好的投資標的。他看川普重返白宮,一定調高關稅,假設中國大陸反制,關稅戰不排除有第二輪甚至第三輪,全球經濟勢必放緩,2025年恐進入通膨與升息再起,台灣經濟成長率估2.96%、難保3。

如果央行2025年無法控制好通膨,2022年的快速升息可能捲土重來、金融獲利與總經將比照2022年;假設控制得宜,則可以比照2024年。

現在是進場好時機

黃蔭基指出,2025年估台股上市公司獲利總EPS為1,410元,以台股長期平均本益比18倍計算,台股明年上半年高點上看25000點,低點22500點,以台股今收22715.38點,現在是進場好時機。

但川普喊出美國再次偉大,黃蔭基認為,這是負面用詞,川普2020年敗選三大主因是新冠肺炎、一位白人警察、一場景氣衰退,2024年勝選全面執政三大原因是通膨、非法移民、社會犯罪,未來美勢必將執行國家主義、孤立主義、保護主義,美中對抗從外交到內政、經濟到財政,都會衝擊全球。

通膨預期最重要

「川普第4季關鍵字,通膨預期是最重要」,黃蔭基示警,2025年全球經濟放緩不可避免,10%關稅就會影響到全球30 %貿易,高關稅一定會引發通膨預期,這是2025年最大變數,美國再次偉大的口號將讓通膨捲土重來,「通膨預期」會助漲包括台灣的物價、房價、房租,這也是央行總裁楊金龍盡力想要消弭掉的。

因此,永豐金(2890)重新調整對美聯準會(Fed)降息預測,從今年加上明年「4+4」,下調至「4+2」,今年降息4碼,明年上半年僅降息2碼,聯邦基準利率降至3.75%,降息後看半年到一年,有機會因通膨再度升息,仍必須觀察失業率變化。對美CPI預測,將從10月2.6%、核心CPI 3.3%,今年12月分別降至2.4%與3.1%,2025年12月升至2.8%與3.5 %。

同時對台GDP預測,從2024年的4.16%降至2025年的2.96%,今年逐季GDP為6.63%、5.06%、3.97%、1.35%,2025年逐季GDP為1.67%、2.42%、3.01%、4.61%。

川普對台影響 關注兩大要點

川普重返白宮對台影響上,黃蔭基認為,台灣2025年CPI可以維持在2%以下,因中國大陸產品輸入性通縮,將抵銷美國通膨上揚影響,提醒投資人關注兩大要點,第一為台灣出口的電子零組件加計資通訊產品不能衰退,加總占比要超過三分之二,第二,單月出口不能少於400億美元,否則景氣燈號可能將轉成黃燈或黃綠燈向下。

2025年他看台灣央行利率「凍息」,原本台灣央行要跟著美降息走,否則利差縮小、新台幣會升值,原本預期央行將降至1.875%;惟川普喊出美國再次偉大口號,在央行總裁楊金龍曾說過,超過1.5%很難降息前提,估台央行明年持續凍息。也因為「通膨預期」,明年將進入美元強勢時代,新台幣看不到二字頭,區間先看31.1元到33.5元,新台幣貶值其實也助於台灣產業出口競爭力。

最後,川普對中國大陸課徵60%關稅,將讓中國大陸六大產業受到傷害,包括半導體、5G通訊設備、太陽能、鋼鐵、家電用品、電動車與電池。

永豐金控首席經濟學家黃蔭基認為,明年台股在上半年會看到2萬5千點。 聯合報系資料...
永豐金控首席經濟學家黃蔭基認為,明年台股在上半年會看到2萬5千點。 聯合報系資料照


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