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大摩挺 AI 按讚八台廠 強調相關題材仍是投資首選

AI示意圖。 路透
AI示意圖。 路透

本文共867字

經濟日報 記者崔馨方/台北報導

AI產業經過近期紛擾後,市場逐漸達成共識。儘管摩根史丹利(大摩)日前將新興市場科技產業降評至「中立」,不過最新出具的「大中華半導體產業」報告中仍看好AI產業,台積電(2330)、聯詠(3034)更列為首選,並按讚日月光投控(3711)、聯發科(2454)、京元電(2449)等八家台廠。

統整台廠中,大摩按讚台積電、聯詠、世芯-KY、聯發科、祥碩、萬潤、日月光投控、京元電等八台廠,均給予「優於大盤」評級,除維持台積電首選,聯詠新增列為首選標的。

大摩半導體產業分析師詹家鴻表示,在半導體市場中,AI題材仍是大摩首選的投資方向。預期AI半導體供應鏈的收入,明後年仍保持強勁增加態勢,估計2024-2027年AI半導體應用端的規模增長,年複合成長率(CAGR)將高達47%。

大摩偏好AI半導體產業
大摩偏好AI半導體產業

台積電則受惠於全球AI資本支出的增加,以及來自英特爾外包訂單的支持,毛利率在2025年將持續擴大,加上製程技術保持領先地位,以台積電明年本益比18倍來看,股價不僅安全,未來甚至還有上行的空間。

產業方面,詹家鴻分析,邏輯半導體的景氣循環周期則還未達到頂峰。在2024年第3季,邏輯與類比半導體的庫存周轉天數再次下降,顯示市場逐步回溫。

值得注意的是,邏輯半導體在此次下行周期中的表現與記憶體周期脫鉤,邏輯半導體收入年增率在2024年第1季達17%高峰,並在第2季放緩至12%。因此,難以確定邏輯半導體是否已經進入另一個下行周期,或尚未完全復甦。

另外,邏輯半導體代工廠的產能利用率尚未完全恢復,而AI的發展則成為驅動增長的重要因素,尤其對於台積電、聯發科、世芯-KY和京元電子等公司而言,AI技術的需求增長更為顯著。

就邊緣AI而言,Apple Intelligence 和Microsoft Copilot+ AI PC可能助益半導體,如AI處理器單元持續擴增,使聯發科和聯詠將受益,大摩科技產業分析師楊泓極更將聯詠列為首選。整體來說,目前大摩基於總體經濟的不確定性下,對半導體的挑選強調質量與防禦性,偏好AI半導體勝過傳統半導體。


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