中信陳豊丰 波動恐擴大

台股加權指數自7月高峰下跌4,000餘點後，至今大約收復近半，而位於9月FOMC會議前夕，投資人大體上呈現戒慎恐懼的心理。中國信託證券投顧總經理陳豊丰表示，總經面訊息雜陳，顯示這是個多變的季節，操作策略上可關注輝達（Nvidia）8月28日財報日對本季展望的指引。

陳豊丰分析，投資人戒慎恐懼，反應在集中市場交易量的萎縮上，外資交易的縮減也是原因之一，投信買超則大致持續，反應ETF投資人持續的注資。而櫃檯指數卻相對加權指數強勢，有幾檔高權值成分股表現出色，投信持續買超，外資8月在上櫃市場買盤比重也較之在加權市場積極。

股市上上下下，這波修正和反彈過後，指數回到8月初水準，融資大減。整體而言，台股在8月初殺盤上市加上櫃市場融資合計減少528億元後，籌碼的穩定度增加，台積電（2330）帶動熱門類股呈現強勢反彈，加權指數目前嘗試站穩22,000點關卡。

如果看總經面，訊息雜陳。2023年4月至2024年3月美國非農就業人數下修，反應美國人（除了非美國人）就業狀態比先前認知疲弱，縱使美國勞工局對原先公布的就業數據與修正用的就業數據採用不同來源，以至於常有下修發生，但下修就是下修，且股市評價不低，仍須留意。

此外，油價的弱勢、金價的堅挺、核心CPI的黏滯，搭配信用卡貸款拖欠比例已達金融海嘯年2008年第1季的水準，經濟狀況並非處於一個令人放心的狀態。

只看總經數據，不易作為在股市航行的完全依據，而最近基本面方面的變化，就是產業持續傳出CoWoS設備供應鏈接到加單的訊息，這與台積電決定直接買面板廠，縮短擴產時程有關。

終端需求面，大家關心的AI，有一些問題值得思索，包括大型雲端服務供應商在AI投資的變現難題改變了嗎？企業需要的算力與CSP需要的算力是否相似、何者能驅動產業需求？Nvidia B200改為降規B200A，主推GB200，誰該買什麼，資本支出怎麼規劃？

對應以上的問題，主要就是AI供應鏈不同子類別股票，有輪番降低評價的感覺，曾經當紅的類股是否會再上去，如果許多公司募資，股價又不願上去，那麼代表什麼意義？

如果以上問題太多，分析不出關聯性而難以思考，那麼至少想一個關聯題組就好，Nvidia 8月28日財報日對本季展望的指引，正常狀況應該超越市場預期嗎？如果超越預期會如何，沒有超越又會如何？以上都不用去想，也有操作策略，就反應在資金湧向現在見到加單的半導體設備股的現象，短線上這是個好的操作策略。

投資錦囊

9月17日的FOMC會議，11月5日的美國總統大選，絕對是兩大關鍵日期，在交易性心態充斥的當下，投資人應留意市場如何提前的反應，尤其9月與10月在股市統計上，是屬於波動較高的月份。短線上關注資金湧向現在見到加單的半導體設備股現象，若能掌握對獲利的預估，將可建立更安全的投資組合。