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文／郭哲榮分析師
今天(2/1)凌晨，聯邦公開市場委員會(FOMC)公布利率會議結果，果真如我所料，利率政策按兵不動，沒有升息也沒有降息。但Fed主席鮑爾認為，下一次3月的利率決策會議，還是不太可能降息，因為Fed不認為他們已經對通膨目標取得足夠的信心。所以，真的不會降息嗎？我們今天就來破解鮑爾的話術！
我們先來看看，鮑爾在去年(2023年)年底的談話內容。他當時表示，「不會等通膨回到2%以後才開始降息，那樣就太慢了。」這句話表示，只要通膨回到2字頭，差不多是2.9%、2.8%左右，Fed就可以開始考慮降息，不用真的等到通膨靠近2%才動作。
但今天凌晨的談話內容，他卻改變說法，變成「在對通膨持續向2%目標邁進更有信心之前，不合適調降目標區間。」也就是說，一開始可能2.9%、2.8%就降息，現在變成通膨要到2.4%、2.3%，要更靠近2%，Fed才會啟動降息。但要注意喔，這句話，並不代表2.9%就不會降息，只是可能性較低，它涵蓋可降息的範圍依然是很廣的。
更重要的是，市場的反應是不會騙人的。照理來說，鮑爾這種偏鷹的談話，應該會讓美債價格下跌，但美債不跌反漲，已經連漲3天了，天天都上漲1%左右，以美債這種0違約風險、又低波動的商品來說，幾乎可以視為是大噴出了。所以，鮑爾的談話，只不過是在和市場拉扯，市場覺得寬鬆了他就緊縮、市場覺得緊縮他就寬鬆。
因此，3月依然有機會降息，更不用說，市場消化完鮑爾的言論以後，降息機率已經提高到64%。就算不降，5月的會議也高機率會降息。
尤其2/13(二)，美國要公布最新CPI通膨數據，根據克里夫蘭聯儲的預測值，這次的通膨率很有可能低於3%，首度見到2字頭。只要通膨下滑速度夠快，只要2/13有驚人發展，降息的可能性就不低，就讓我們拭目以待吧！
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