一個月漲40%、也可以跌掉40%...半導體矽智權股憑什麼享高本益比？成長性有多好？

全球半導體IP（Silicon Intellectual Property，SIP，簡稱IP）的市場規模預測將從2022年的50億4,000萬美元，到2028年前將達到89億8,000萬美元，在預測期間內預計將以年複合成長率10.1％的速度成長。

IP族群在台股享有高本益比，加上股性活潑、股本偏低等特性，成為主力和喜愛買高價股的散戶的最愛。例如：世芯-KY在2022年11月，當月便上漲42.84%，高低價差304元，這樣漲幅真的相當驚人，但水可載舟亦可覆舟，同樣是世芯-KY，在2021年4月中，大跌44.78%，真是令人又愛又恨的股性。

根據維基百科所述，矽智財通常已經通過了設計驗證，設計人員以矽智財為基礎進行設計，可以縮短設計所需的周期。矽智財可以通過協定由一方提供給另一方，或由一方獨自占有。

矽智財的概念源於產品設計的專利憑證和原始碼的著作權等。設計人員能夠以矽智財為基礎進行特殊應用積體電路或現場可程式化邏輯閘陣列的邏輯設計，以減少設計周期。所以矽智財又被稱為無廠 IC 設計商 (Fabless)。

對IP公司而言，營收模式有下列幾種：

1.授權模式（License）：將其設計好 IP 模組授權給晶圓代工廠，第一次會收取授權金，往後開始量產就轉為收取權利金。

2.委託設計（NRE）：透過替客戶進行 IC 委外設計，偏向客製化服務。

3.一站式服務（TurnKey）：若客戶無法自行量產，則可透過 IP 廠向晶圓代工廠取得技術服務。

其中純矽智財公司完全只提供矽智財服務，並無生產製造成本，因此財報上的毛利率皆為 100%，真是個夢幻的數字!

然而近期在美國通膨居高不下、烏俄戰爭結束遙遙無期、中國封控剛才解封、電子業去庫存等不利的經濟環境下，唯獨矽智財族群因「零庫存」優勢，且享有高本益比優勢，加上美中科技戰白熱化，IP產業在市場中更受到投資人關注。而台股的IP股家數不少，其中筆者認為有富爸爸當作靠山的創意和智原，未來潛力十足!

創意，是國內首家專業提供系統單晶片(SoC)設計代工服務，也是國內第一大IC設計服務公司，提供客戶ASIC 和晶圓產品的設計、製造、封裝、測試的完整服務，並開發矽智慧財產(IP， Intellectual Property)的公司。為台積電轉投資，其持股35%為第一大股東。創意在去年第四季成功拿下的委託設計案一共有5奈米、7奈米及12奈米等先進製程開發案，並分布在AI、SSD控制IC等相關應用，由於後續客戶將在2023年先後開始投片量產，因此除了目前的委託設計業績之外，後續將替創意帶來量產後的權利金業績成長動能。

智原，最大股東為聯電，持股約14％。近期隨著工廠自動化、智慧電錶等應用客戶數增加，特殊應用晶片（ASIC）市場成長，智原2023年第1季營收可望延續成長趨勢，將較去年第4季再成長。且受惠利基型產品布局效益，客戶與終端應用多元，將有助智原營運穩定性，今年營收可望更上層樓，不排除有機會賺進超過1個股本。

力積電，中國不再撒錢補助半導體業，國內成熟製程業者反映利多，力積電產能利用率將在2023年第二季觸底，並在今年下半年緩慢改善，力積電2023、2024年獲利下修39%及29%，估毛利率在今、明將徘徊在約30%的水平，股價已達到谷底水平 利空鈍化，券資比約33%，可望有軋空行情。

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時序將進入2023年，新一輪的投資標的全新出擊，政策全面做多，低檔有限，現正是選好股逢低布局的大好時機。現在布局，贏在起漲點。

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