巨大延票、泰山賣出全家持股，兩件驚動台股的大事，給投資人什麼啟示？

聯準會調升最終利率預期，市場焦點轉向經濟前景，當面臨景氣逆風，企業體質強健才有利安穩度過，強化帳上現金、負債、現金流量、庫存、周轉率等財報各項目，魔鬼藏在細節裡。本周四出刊的《先探投資週刊》2227期就以巨大延票、泰山賣出全家持股，這兩件驚動台股的大事出發，搜尋未來投資的概念。

美國2022年11月CPI優於預期，道瓊指數創反彈新高，不過當天最終僅是小幅上漲，緊接著聯準會2022年最後一次會議登場，如市場預期調升兩碼，全年共計升息十七碼，為1980年代來最激進的貨幣政策，利率來到四．二五～四．五％，另一看點是根據利率點陣圖預估，二三年利率中位數為五．一％。

總體經濟不確定性仍高

聯準會九月會議預期中位數為四．六％，也讓市場期待終點利率提前出現，帶動股市反彈、公債殖利率走低，然而本次會議提升至五．一％，也就代表著2023年將可能還有升息三碼的空間，道瓊指數從反彈高點修正，且跌破短期區間整理，S&P 500與費城半導體指數則回防六○日均線與一二○日均線，代表科技類股的Nasdaq跌破所有均線相對弱勢，且與2022年低點距離僅剩不到五個百分點。

除了終點利率外，聯準會也上修2022年與預期2023、2024年的核心CPI，並下修2023年與2024年的經濟成長率中位數，然長期依舊維持一．八％，失業率未來兩年也微幅上修，主席鮑威爾記者會重申對抗通膨的決心。

從點陣圖來看，利率下調時間點在2024年，不過前提是經濟具有支撐力道，否則提前降息不無可能。

高庫存的機會與風險

台灣加權指數失守一二○日均線，六○日均線上彎保有一定支撐力，然而十六日的富時台灣指數季度調整出現三○○○億元大量，若能站穩之上，才有利延續反彈，否則可能為盤整至修正走勢，好在十一月留下多個跳空缺口、季線上彎，加上股神加持台積電防線，都為指數帶來一定程度的心理與實質支撐力道。

相較之下櫃檯指數較為強勢，反彈一度突破二○○日均線，近日拉回也仍在一二○日均線附近，不過整體成交量能逐漸下滑，除了中小型與高價科技股各自發揮之外，更重要的是生技股撐起半邊天，近期占總成交金額約在三～四成，題材與投機性並存，短線操作觀察技術面與籌碼面變化，建議不宜過度追高。

經濟成長趨緩甚至衰退的疑慮逐漸增溫，自行車龍頭廠巨大發函供應商指出，需求大幅下滑，高庫存水位為一九七○年代以來前所未見，要求供應商延長票期四五天，引發市場震撼，雖然巨大表示並未發生財務危機，而是超前部署，不過身為全球產業王者，且向來都是資優生，市場除了擔憂自行車產業前景之外，其他產業若將面臨類似逆風狀況，能否安然度過危機。

現金流的重要性

市場的另一個焦點，則是泰山賣出全家股權，引發掌握泰山股權逾五成的龍邦砲轟是完美騙局。泰山於十二月五日處分四．三三萬張全家、總金額八○．九七億元，獲利將近五五億元，可貢獻泰山超過一個股本，然而殺雞取卵之後，泰山的價值恐將大幅下滑，龍邦與泰山鷸蚌相爭，逢低買到甜甜價的國泰金控最大法人股東萬寶開發，成為最大的受惠者，除了穩定現金流之外，還附加開拓了國泰世華銀行ATM通路。

本文完整報導、發燒個股動態，以及更多第一手台股投資訊息，請見先探投資週刊2227期。