台股進入高檔量縮整理 法人估盤堅後多頭再攻

在這波多頭行情的加持下，台股本周順利站穩半年線之上，今（25）日盤中指數再度改寫反彈波段高點14,835.66點，但終場微跌5.49點，跌幅0.04%，收在14,778.51點；PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕認為，由於目前至12月中旬FOMC會議前呈現數據空窗期，預料大盤將於半年線位置盤堅整理之後續攻。

台股本周連四紅，周指數上漲273.52點，漲幅1.89%，但是單週日均量下滑至2,031.93億元；三大法人方面，外資與投信連續三周回補台股，本周外資續買241.68億元，投信小幅買超16.81億元，連續買超周數推進至第23週，已超越年初連續21周回補的紀錄，僅自營商持續逢高調節，本周為第三周站在賣方，賣超93.72億元，三大法人本周合計買超164.77億元。

孫傳恕指出，11月聯準會的FOMC會議紀要唱「鴿」，通膨又有回落趨勢，帶動這波台股週線反彈來到第四週收漲，且指數順利來到半年線之上，惟短線漲幅已來到滿足點，成交量能下滑並出現指數高檔整理，但由於目前至12月中旬FOMC會議前呈現數據空窗期，預料大盤將於半年線位置盤堅整理之後續攻。

孫傳恕表示，電子股第3季財報高峰已過，接下來主要將以國內金控法說為主，對指數影響較小，另外，台股選舉結果周末將塵埃落定，有助於穩定整體投資情緒，多頭氣勢延續機率大。

另外，孫傳恕說明，從資金面來看，隨著升息預期放緩，有利於啟動台股年底的作夢行情，即使明年美國經濟衰退機率仍在，只要以軟著陸型態出現，則仍有利本波彈升走勢，配合台股在歷年第4季的旺季效應與年底作帳行情之下，上漲機率高，況且股市往往領先反映經濟衰退的負面訊息，衰退期間反而是指數開始反彈、尋找買點的時機。

孫傳恕分析，根據超過70年來的資料統計顯示，每逢經濟衰退時期，美股於經濟衰退前確實呈現負報酬，但一旦經濟真正進入衰退時，股市往往領先反彈，且在經濟衰退後一年、三年，美股報酬率更是高達兩成至五成之多。

孫傳恕認為，就企業基本面分析，儘管目前消費性電子仍處於需求下滑與庫存高水位的逆風環境，但從各產業的企業獲利預測來看，車用晶片與相關零組件、網通、資料中心、高效能運算等相關供應鏈因為產業前景能見度高，有利於獲利持續升溫，建議投資人不妨於股市波動幅度放大期間，適時切入受需求面強勁支撐的產業。