中信陳豊丰 多頭有信心

中國信託證券投顧總經理陳豊丰指出，上市櫃公司第3季季報仍繳出亮眼成績，稅後1.14兆元，前三季3.31兆元。美國通膨出現明顯降溫，10月消費者物價指數（CPI）年增率為7.7%，較前月的8.2%減少0.5%，12月美聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）會議升息3碼機率大幅降低，美債殖利率短期之內再見創高不易，股市多頭氛圍持續。

台積電（2330）（2330）在巴菲特的波克夏公司第3季大買約40億美元的激勵之下，股價由波段底部370元連續跳漲，最高上漲124元或33%，再次成為大盤的定海神針，多頭的主帥。以第3季外資在台積電的買超日分布粗估，該段期間內外資買超成本大約490元，台積電目前也在此價位上下呈現整理。

有意思的是，媒體報導位於新加坡的淡馬錫基金，於第1季高點買進台積電，於第3季停損，於低點換手給位於離台灣較遠的美國，平時不甚熱衷科技股的巴菲特，除了為股神美名再添佳話之外，突顯台積電的投資氛圍是由美方主導的趨勢，對台積電的操作，甚至是台股大盤的走向，投資人要對接到美國政府的敏感神經。

由美國主導的產業大遷徙時代已悄然開始，往中國大陸和台灣之外擴產是必須面對的挑戰，整體產能又持續增加，庫存調整是進行式，製造商的議價能力勢必降低，相形之下，IC設計與IP公司輕資產，掌握科技趨勢，又少與中國高速運算牽連，現在股票自然受到市場青睞，在資金吹捧之下，股價看回不回，展現提早向後年展望表態之勢。

多頭所恃的信心來源，除了CPI壓力將持續緩解，還有利率上升將於2023年3月見頂，因此，建議投資人關注以下主要近期總經事件日期，依序是12/13將公布的11月CPI數字、12/13-14的FOMC會議、明年1/12將公布的12月CPI數字、以及1/31-2/1的FOMC會議，攸關明年初行情的走勢，我們認為即使是多頭，震盪難免，畢竟急單雖已出現，但並不強勁，庫存調整修正大多要到明年第2季，因此盤勢必有上下波段。

盤面有個正面的現象，在加密貨幣交易所FTX聲請破產後，挖礦的需求再次降低，反觀台股板卡廠技嘉、微星的股價，距離7月初低點已分別上漲約50%及40%，且持續強勢，另外第2季飽受鉅額庫存拖累的華碩，股價距離10月初低點也默默反彈超過10%，顯示挖礦需求波動對台灣產業的影響已輕微，而線上遊戲的需求有一定的韌性，當然這幾家公司本身的產品力也有可圈可點之處。

nVidia於上季財報會議亦指出，遊戲類別營收15.7億美元，雖然季對季下滑23%，年對年下滑51%，反應對通路出貨控管，然而高於市場共識的13.2億美元，管理層預期庫存狀況穩定，至本季底將回到正常水位，新一代AdaLovelace架構RTX4090顯卡10月上市迄今銷售暢旺，台、美產業面訊息互相呼應。

投資錦囊

現在是走多格局，但個股操作難度已提高，熱門股的評價極度拉升，反應還有許多看空者，或空手者在場外等待，而指數快速急漲，短期需要整理，樂觀的狀況即為強勢橫盤，短線行情難掌握，持多頭看法者可考慮有基本持股。