美國、拉美及全球新興市場股市 迎來資金淨流入

過去一周在美國聯準會正式升息、優於預期的就業數據及持續釋出的財報數據等多空交雜訊息拉扯下，全球股市走勢震盪仍大。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周包括亞洲不含日本、歐非中東及已開發歐洲等地股市資金呈現淨流出狀態；美國、拉美及全球新興市場則迎來資金淨流入，資金流向表現分歧。

安聯投信表示，根據聯準會經濟預測顯示，通膨至2023年底前恐仍難達標，經濟衰退的隱憂未除，故在風險性資產如股市配置上，成熟市場中仍應以基本面相對穩健的美國為主、日本部位建議搭配匯率避險、歐洲部位則相對風險較高；新興市場則應留意新興亞洲科技業庫存調整逆風。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，在包括經濟面臨的不確定性、企業獲利轉弱、積極的貨幣政策、持續偏高的通膨數據以及地緣政治風險下，金融市場面對了較大不確定性，波動較大的狀況可能持續，而如此雖使多數金融資產今年以來表現面臨挑戰，但也讓包括美國股市、非投資級債及可轉債等資產的長期投資價值浮現。

檢視各式美國資產，謝佳伶表示，標普500指數的預期本益比已由今年初的21.4倍大幅回落至15.15倍左右、低於長期的16.37倍，投資價值浮現；其次，美國非投資級債發債公司致力於降低債務比重，信用體質佳，加上殖利率相較於去年底明顯成長，收息價值大幅提升；最後在可轉債部份，目前的可轉債多為總報酬型及偏債型。意味著若市場震盪持續，可轉債在債底保護下的下檔參與率可望降低，若股市向上，則具有向上的參與力道，可為投資組合提供追漲及相對抗跌的特性。

謝佳伶指出，面對高波狀況動可能延續的後市，投資上宜以多重資產策略因應，如將包含了美國股票、非投資級債及可轉債等兼具收益與成長特性的多重資產作為核心配置、透過分散的投資組合，不但可持續獲得多重收益來源，也可把握參與股市打底後的市場轉折機會、掌握長期的投資機會。

在台股部分，安聯投信台股團隊表示， 現階段台股持續反映包括庫存調整、利率政策、明年景氣放緩與財報等各式消息；不過先前受到美國科技禁令影響的部份族群因中國營運占比不高、但仍被消息影響超跌者，近期也開始重新受到市場資金青睞。

在庫存調整部份，安聯投信台股團隊表示， 部份零組件如面板、驅動IC、記憶體等零組件去年下半年已見到調整，但整體科技業的庫存修正則至今年5月底開始，近期則進一步延伸至工業、伺服器等之前需求與庫存狀況相對健康的族群，也有雜音開始出現。

安聯投信台股團隊表示，整體來說，目前庫存修正週期已走了近一半，後續應持續觀察消費力道，包括中國動態清零、聯準會快速升息及疫後消費轉移等都將會帶來影響。短線上可先觀察雙11及黑色星期五等節期銷售狀況，來做為庫存消化狀況的判斷。

在投資題材上，安聯投信台股團隊表示， 電子股方面看好矽智財、客製化晶片、高效能運算、雲端伺服器、車用電子、先進等特殊製程等族群；非電部份則可關注生技、綠能、內需消費及航太等，金融股則因獲利基期低，加上升息帶動利息收入成長，也可留意。