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聯電展望 外資多空分歧

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大摩、高盛看好特殊製程利基 小摩估利空未出盡 下修目標價

本文共792字

經濟日報 記者黃力/台北報導

聯電(2303)(2303)法說會後多家外資出具最新報告,看法仍趨分歧但多數推持原先評等,其中,摩根士丹利、高盛證券看好聯電特殊製程較同業具有優勢,給予正向評析;里昂指出需求利空已反映,可擇機布局;摩根大通則認為利空未出盡,持「中立」評等,並將目標價由50元下調至40元。

聯電昨(28)日股價開高走低,終場下跌1.6%收38.8元,跌破月線支撐,三大法人賣壓主要來自外資賣超7,204張與自營商3,486張,並以高盛客戶賣超5,183張最多、摩根士丹利2,741張第二。

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聯電第2季財報繳佳績,優於市場預期,雖下半年消費性電子需求疲弱,生產鏈庫存也有修正風險,但透過產品組合調整及產能轉換,聯電訂單及產能調整順利,第3季營收預估持平,產能利用率維持100%。

摩根士丹利指出,聯電在半導體產業周期下行期間無法獨善其身,但是聯電具有特殊製程利基,價值得到愈來愈多客戶肯定,有助其下半年稼動率維持一定水準,下降有限,另外,市場預期聯電未來毛利率會回落到疫情前的水準,但聯電不降價策略應可使毛利率表現較市場預期的好。維持「優於大盤」評等,目標價58元。

高盛表示,相較同業,聯電稼動率前景持穩,並有以特殊製程為主的產品組合優勢,有助聯電抵禦此波半導體景氣周期下行,聯電將持續受惠於5G、電動車、物聯網等結構性需求成長。維持「買進」評等,目標價由65.9元上調至67.5元。

里昂對於2023年市場需求持保守態度,並指出聯電稼動率和毛利率仍會受到影響,因此下調相關財測,目標價由49元下調至44元,不過,聯電股價今年來修正逾三成,應已部分反映風險利空,故持「優於大盤」評等。

摩根大通則表示,聯電對於明年晶圓代工產業成長的看法明顯較市場樂觀,未來或有下修可能,另外,聯電目前價格和稼動率尚未經修正,市場投資人將持續等待利空出盡才有進場意願,預期聯電將維持震盪走弱格局,維持「中立」評等,目標價由50元下調至40元。

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