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通膨民怨大,拜登見鮑爾是為「甩鍋」?35年台股老手示警:Fed可能更鷹派

提要

蔡明彰觀點:航運除息行情指標:長榮、慧洋

台股。本報系資料庫
台股。本報系資料庫

本文共1989字

萬寶週刊 撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調,回顧台股5月主旋律是跌深反彈,年初以來跌幅大的電子股急速反彈,最具代表是台積電,在MSCI季度調整生效前連續三天大漲,共計上漲46元,漲幅9%,挑戰季線556元。

由於台積電的強彈,拉動大盤5月收紅215點,也接近季線反壓。季線又稱生命線,是台股中期多空的分界點,今年1月18,619點做頭後,2月失守季線,4月急跌1,100點,迄今大盤在季線之下已有3個多月,因此台股想翻空為多,第一步必須有效站上季線。

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量是價的先行指標,在2月大盤失守季線的時候,當時10日均量3,300億元、20日均量3,000億元,現在10日均量只有2,300億元、20日均量2,400億元,顯然量縮格局,無法一次就順利攻上季線壓力。

萬寶投顧蔡明彰強調,台股電子股是美國科技股的供應鏈,因此台股多空節奏緊跟那斯達克。可是問題來了,那斯達克5月仍收跌2%。通膨壓力揮之不去,對比之下,台股電子股超前反映。一旦那斯達克後繼無力,6月15日FOMC鐵定升息二碼的壓力下,6月上旬在大盤已反彈1,000點前提,必須停看聽。

本波電子股跌深反彈最大的原因是研判美國通膨觸頂回落,美元指數自20年高點105回跌,10年期公債收益率自3年高點3.2%拉回,這二大指標顯示通膨壓力減輕,可是市場會不會誤判,高興太早。

這次全球通膨,尤其以歐美最嚴重。歐元區先行發布5月CPI,德國8.7%創歷史新高,主要天然氣、石油上漲,現在歐盟已決定禁運俄羅斯原油進口,雖然豁免陸地運輸石油,但國際油價看漲,西德州、布蘭特接近每桶120美元,當油價120元,是什麼概念?今年來狂漲60%,歐元區物價下不來,歐洲央行將被迫在7月升息一碼,這是10幾年來首次升息,接下來可能又在9月加大升息二碼,整個歐元區將在2023年經濟衰退。

歐元區若經濟逆風,對全球經濟及股市會投下變數,從歐元區5月CPI創新高得到警訊,美國5月CPI未必如市場預期的下滑。

美國CPI各項因素的權重,看三大部分。房屋租金權重最大,佔30~40%,房價創20年來最大漲幅,今年租金估計再漲10%。另外,能源、食物的權重也很大,現在開車出遊旺季使全美國平均汽油每加侖4.6美元創歷史天價。

由此判斷,5月CPI恐會再度上漲,6月15日FOMC召開前,只有這份5月CPI的物價數據,提防萬一高於8.3%,聯準會升息二碼沒有懸念之外,恐怕將發表強烈鷹派聲明,為什麼?

萬寶投顧蔡明彰強調,拜登總統罕見會面聯準會主席鮑威爾,關鍵字是「通膨」。

11月期中選舉攸關拜登總統是否跛腳,今年選舉最大民怨就是物價飆漲,外界認為,拜登會見鮑威爾是甩鍋,表面上不干涉聯準會的獨立決策,實際上把處理通膨的責任丟給鮑威爾,因此當CPI沒有下跌,鮑威爾使命必達,唯有採取更鷹派的手段。

注意週二拜登會見鮑威爾後,美股由前天高點下跌,同時,美元指數、10年期公債收益率出現反彈,並不認同拜登甩鍋通膨,6月中旬將公布的5月CPI可能爆雷,規避這個不確定變數,權值電子股暫時漲不動,換成中小型電子活潑表現。

週三台積電、聯電、聯發科、矽力-KY休息,愛普*、紘康、天鈺、富鼎漲停。不過,受終端需求減弱及大陸封城雙重影響,多數電子股第二季財報將衰退,追高有風險。

昆山、上海的封城影響沒有明顯反映在4月營收,5月營收才會真正反映。端午過後發布5月營收將是照妖鏡。

Mini LED龍頭富采示警第二季營收受大陸封城,將較第一季衰退,因此判斷第二季EPS低於1元,全年EPS不如預期的4元水準。

汽車零組件大廠同致受大陸封城影響,若非股價遭警示,被迫公佈業績,否則不知道4月虧損EPS 0.21元,可是股價自低點124.5元來強彈5成,推估第二季EPS將遠低於第一季的2.49元,全年也可能達不到市場估計的9元水準,實際本益比近30倍了。

萬寶投顧蔡明彰強調,建議選股聚焦第二季財報。

確實有受到大陸封城及終端需求減弱影響,但股價不跌反漲,這種股票空方因應。業績成長,但股價沒漲到,多方策略。股價最終漲跌的方向會回歸企業獲利。

其中,上海開始全面解封,但對航運的正面效益是漸進的。

以貨櫃輪而言,上海港進出的人員必須具備72小時核酸陰性檢測,還是很麻煩。美國年底感恩、聖誕節採購旺季的庫存備貨,將從7月中下旬展開,所以亞洲到美國線運價是漸進上漲,並不是現在就一口氣大漲。

反映在貨櫃三雄股價,當然是緩步推升。長榮5月下跌3%,沒漲到,週三站回季線,6月29日除息前會有表現。

上海解封後,房地產、基礎建設才會促使鐵礦石回補庫存,連跌6天的海岬型指數,週二出現反彈,散裝輪股價才有漲升題材。

6月8日除息的慧洋-KY週三站上百元,是散裝輪要發動的明確訊號。航運股在6月除息的股票還有台驊投控、中菲行、正德等。

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