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台股生態大調整?謝金河:大型金控股逆勢抗跌 這是重要訊號

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謝金河:景氣反轉疑慮 籠罩虎年美股大狂殺警報聲大響

台股示意圖。圖/報系資料照
台股示意圖。圖/報系資料照

本文共2248字

先探投資週刊 【文/謝金河】

元月18日,美國聯準會主席鮑威爾鴿轉鷹派的立場宣示,帶動美國十年債殖利率瞬間衝高到1.902%,這個訊號觸動美股回檔機關,18日這一天,道瓊重挫五四三.三四,Nasdaq重跌三八六.八五,費城半導體指數跌一七三.三七,跌幅4.44%,這個重跌揭開美股重挫的序幕。

到元月25日為止,美國六大指數跌幅都領先全球,道瓊累積下跌二○四○.五七,跌幅5.62%,S&P 500指數跌四○九.七三,跌幅8.6%,Nasdaq重挫二一○五.六七,跌幅13.46%,NBI生技指數跌14.53%,費城半導體指數慘跌15.09%,美股回檔也帶動全球股市跌勢,本來西線無戰事的台股,在牛年封關前夕,也出現沉重賣壓,21日台股重挫三一八.九八,25日再跌二八七.九二,而原先固守城池的中國A股也加入跌勢,二十五日深圳A股單日重挫3.31%,上海A股也跌2.58%,全球股市都拉警報。

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美國科技股成了重災區

這一輪全球股市的回檔從美國公布去年十二月CPI達七%、PPI達九.七%開始,美國通膨壓力升高,拜登總統民調支持度頻創新低,使得Fed必須與通膨直球對決,Fed態度轉趨強硬,十年及三○年債殖利率升高,終於觸動了股市回檔機關,而且值得注意的是,這一波美股大狂殺,威力及規模都超過2020年肺炎疫情帶來最大衝擊的2020年3月大狂殺。

2020年三月的美國道瓊指數全月下挫三四九二.二,跌幅13.74%,這次下挫5.62%,S&P 500在二○年三月重挫13.51%,這次跌八.六%,標普與道瓊下跌比2020年三月輕,但真正帶領美股奔馳的科技股卻成了重災區,2020年三月Nasdaq下跌八六七.二七,跌幅10.12%,這次重挫十三.四六%,跌幅超過2020年三月,還有NBI生技指數二○年三月跌5.38%,這次重挫14.53%,最慘的是費城半體指數,2020年三月跌11.43%,這次重挫15.09%,從這張美股下跌地圖可以看出科技股才是這一波下跌的核心。

這其中,美股大市值企業更是這一波調整的核心,Apple最高漲到一八二.八八美元,市值一度超過三兆美元,這一波直接殺到一五四.七美元,跌幅15.42%。

微軟從三四九.七跌到二七六.○五美元,跌了20%;Google從二○三二.二跌到二四九二.八四美元,跌了17.79%。

最弱勢的Amazon從三七五五.九九美元狂跌到二七○七.○四美元,一口氣掉了38.01%;去年最風光的Tesla,這次從一二三四.三美元狂殺到八五一.四七美元,跌幅高達31.02%,市值跌到九二二三億美元。

更慘的是去年市值一度超越台積電的Nvidia從三三四.一二跌到二○八.八八美元,市值從八六六一.七五億美元縮水到五五八一億美元,此時又傳出Nvidia可能放棄收購ARM的風聲,更加重股價跌勢。

在美掛牌中概股哀鴻遍野

去年跟著Nvidia大漲的AMD,這回受傷也不輕,AMD這一波一度大漲到一六四.五美元,市值挺進到一九六五億美元,差點超車Intel,這一波殺到一○七.五美元,回檔33.85%,也是重災區,台灣的台積電ADR這次從一四五美元回挫到一二二.四八美元,跌幅15.53%,市值再度打敗Nvidia。

除了前十大市值企業股價大狂殺,過去兩年大漲的像Zoom與Peloton都是被狂殺的對象。Peloton從一七一.一美元急殺到二四.三四美元,跌幅八五.六%;Zoom從五八八.九八跌到一三八.九一美元,跌幅76.4%。過去兩年飆升的中概股,像蝦皮母公司SEA這次在騰訊減碼下,從三七二美元急殺到一三九.二五美元,跌幅超過63%。

響應共同富裕捐最多的拼多多從212.59跌到47.67美元,跌了77.5%,滴滴從上市最高點18.01跌到4.18美元,跌了76.8%。

從這一輪下跌的景象來看,過去年在資金充斥、利率超低下造成的股市榮景正出現潮汐效應,股價衝得太快太急的個股,全都出現猛烈調整,台股跌得最慘的,大多數是高價IC設計股,像是矽力KY元月跌1400元,跌幅27.76%,晶心科技跌22.57%,晶宏跌28.6%,天鈺跌26.4%,但是很多低本益比的金控股,反而出現難得一見的漲勢,例如中信金元月上漲6%,開發金漲4%,台新金上漲3.69%,從這個漲幅來看,市場生態進入2022年開始出現大調整。

十年債殖利率衝高,高殖利率的個股相對具有抵抗力,大型金控股逆勢抗跌,這是很重要的訊號。

另一個是元月股價激烈回檔,也代表市場對升息造成景氣降溫的疑慮,這個效應最顯著的是聯電法說會帶來的訊息,聯電公布去年第四季淨利159.5億元,EPS 一.三元,但相較於第三季營收559.06億,淨利174.6億,EPS 1.43元,這次營收拉升到590.99億,但淨利一五九.五億、EPS 一.三元,卻不如第三季,顯然業外收益有下滑的跡象,此時聯電已宣布2023年28奈米成熟製程有供過於求的現象。

聯電法說會帶出這個訊號,25日的ADR,立刻重挫7.15%,UMC ADR收在10.13美元,盤中最低跌到9.66美元,聯電對成熟製程的供需疑慮已提出時間表,這當然會壓縮聯電的本益比,去年聯電EPS 4.57元,現在60元的股價,PE大約在15倍上下。

力積電也公布去年第四季營業利益75.39億元,稅前73.85億元,每股稅前盈利5.43元,今年淨利會超過200億元,毛利率會突破五成,力積電宣布的訊息似乎比聯電樂觀一些。(全文未完)

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