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外資2022動向露端倪?謝金河:台積電600元是底部 台股低檔可能有限

台股。(本報系資料庫)
台股。(本報系資料庫)

本文共1826字

先探投資週刊 文/謝金河

2021年已進入最後的尾聲,今年到目前為止外資賣超台股約五千億元,但台股仍奮力大漲二九五五點。

如果連同去年五三九四.七億的賣超算進去,外資連續兩年賣超台股逾1.05兆,很多大漲的個股,像面板、貨櫃航運股,還有很多半導體股都成了外資的提款機,但是台股有如壓不扁的玫瑰,台股愈賣愈漲,去年台股上漲二二六九.七三點,今年可能大漲逾三○○○點,這背後的關鍵是內資回流,讓新台幣一直站在二七、八元上下。

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進入新的一年,很多專家都在預測2022年台股的走向,像被封為多頭總司令的張錫看台股挑戰二萬點,他認為台股今年獲利挑戰四兆,殖利率會達四.八%,他看好半導體、電動車及元宇宙概念支撐台股成長。

永豐金經濟學家黃蔭基認為台股區間會落在一六二○○~一八二○○之間,高點不算高,他認為台股景氣持續穩健復甦,供應鏈瓶頸緩解,升息將成主流,股市將持續創新高,虛擬世界會不斷擴大,電動車題材會不斷受資金追捧,同時金融股是一定要有的組合。

台積電六百元的堅實底部

而呂宗耀先生看台股高點一九八九○,認為台股的巴菲特指標(股市市值/生產總值)已高達三○○%,比起美國股市的一七四%高過很多,他認為台股已出現泡沫,今年可能出現二○%的回檔。由黎方國領軍的統一證券認為2021年全年淨利逾四兆,台股目標一九六○○點,中信投顧也列出十大趨勢產業。

面對新的未來,大家都在看新一年的投資布局,這當中有幾個點值得注意:一是外資在2022年的角色,已經連續賣超兩年台股,明年會不會掉頭加碼台股?

過去這兩年,外資大賣南韓、台灣,大力加碼港股及A股,卻沒有預期好,像高盛手上仍有四七八六萬股阿里巴巴,慘賠幾十億美元,外資賣超兩年台股,台股仍站在高檔,這時要判斷,外資連續賣超會進入第三年?還是外資回補台股?

外資的賣超到了12月出現一些轉賣為買的訊號,從十二月一日到九日的外資買賣超來看,只有一天是賣超的,如果是這樣,外資進入2022年逐漸回補台股可能十分合理。

那麼台股的指數空間,可能會由外資來掌控發球權。這當中台積電(2330)(2330)、聯發科可能扮演重要角色。台積電在一月二十一日寫下六七九元高價之後,股價盤旋在600元,已長達一年之久,年線推升到五九三元,如果護國神山角色不變,600元應該是堅實底部,對台股可能會有助力。

還有聯發科四月漲到一一八五元之後,今年EPS很有機會挑戰七○元,目前在一○六○元左右,本益比也十分合理。前十大權值股中,台達電從三三五元拉回到二三四.五元,明年也會有機會重新回到多頭行列,而四大半導體晶圓代工的聯電、力積電、世界先進都有GFS(Globalfoundries)比價的助力,看起來,即便J.P Morgan示警半導體產業觸頂,看起來下檔空間也不大。

其他像面板、貨櫃航運,外資在高檔大賣超,現在手中籌碼相對低,也有加碼空間,從這個現象來看,台股的低檔可能有限。

面對升息、通膨的變數

二是台股基期高,相對上檔壓力也不輕,不管是張錫的兩萬或統一證券、元大投顧,這些個人與法人機構,上檔目標值都看到兩萬,或二一○○○點,以台股現在就在一萬八千點之前,看起來上檔目標大家都很保守,這是因為台股從八五二三的漲升已經很長時間,明年還得面對升息、通膨的變數,大家在樂觀中仍保持警戒。

從這些觀點彙整來看,台股上檔有壓,下檔也有撐,選股可能是決定勝敗的關鍵,這當中最重要的是對景氣的判斷,股價是在反應未來,今年很多法人看景氣,經常南轅北轍,例如高盛看台積電一○二八元,摩根士丹利說買台積電是「死錢」,目標價五八八元,同樣的台積電,看法完全不同。

聯博看聯電明年業績衰退七八%,目標價四○元,但高盛看聯電目標價一一九元,同樣的企業,外資給的目標價完全不同。貨櫃航運的本土法人最樂觀看長榮三七一元,但美系外資看八九元,一樣的企業,得到完全不一樣的評價,這是大家對未來景氣的判斷有不同的觀點。

今年外資及法人最早看淡的產業是PC、NB及電競的產業,像華碩從第二季初的四二八殺到三○七元,廣達從一○二跌到七二.五元,技嘉最低八○.五元,微星最低一一七元,華擎最低跌到一二五元,法人的判斷認為筆電的需求可能隨著疫情控制而降溫。

沒想到PC、筆電、電競產業卻淡季不淡。華擎十一月營收高達一九四.五億元,再創歷史新高;廣達也有一一三二億;仁寶也高達一二三二.九一億元;華碩也有五五一.七三億元,這是史上第二高,今年電競、顯示卡熱度整年維持不墜。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2174期精彩當期內文轉載》

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