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元富鄭文賢 台股下檔有支撐

本文共1115字

經濟日報 記者 黃力

元富投顧總經理鄭文賢表示,瀕臨萬八,投資人近關情怯,加以隨著美國通膨高漲不退,聯準會釋放出不排除加快縮減購債規模速度訊息、利率期貨顯示聯準會明年將升息三次;另外,歐洲疫情升溫,部分國家防疫措施再度趨緊、且新型變種病毒不確定加深,投資氛圍瞬間轉保守,導致台股跌破月線支撐。

11月4日聯準會會議宣告縮減購債政策符合預期於明年6月結束、強調對升息採取耐心舉措;加以財報季結束,國際情勢面臨短暫空窗期,全球股市迎來一波反彈。然展望12月,國際兩大變數接踵而來,一為12月15日美國舉債上限到期,若兩黨無法達成協議,美國債務面臨違約,勢必衝擊美國經濟、金融市場。二為聯準會因應通膨高漲,於12月16日利率決策會議是否加快縮減購債速度,將成為市場聚焦重點。

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台灣經濟部分,全球經濟面臨通膨高漲、供應鏈問題,然尚未影響到需求面,包含美歐製造業採購經理人指數(PMI)維持60附近高位,帶動台灣外貿穩健,10月出口年增率達25%,貿易順差維持高位;且隨著國內疫情趨緩,近期10月零售、餐飲年增率轉正,台灣景氣領先指標6月落底後,連三月回溫。

考量國內五倍券實施,可望進一步促進內需走揚,消費將為明年經濟亮點,評估台灣明年GDP將來到4%附近。另外,企業獲利部分,台股上市公司企業獲利連續三季處在1兆元附近,今年企業獲利增長可望高達70%之上;加以明年電子業展望仍佳,企業獲利維持高檔,推估基本面對台股有撐。

資金面部分,台股企業財報亮眼,外資11月以來轉為買超;考量台股今年企業獲利將近4兆元,預期明年配發2.4兆股息下,台股現金殖利率將高達4%之上,高於主要國家股市,在全球低利率環境下,仍具投資價值。另外,此波台股從低點16,162點反彈至17,986點,指數逼近歷史最高18,034點,對應台股融資餘額則處在2,750億元,不及先前高點3,000億元,顯示台股籌碼仍穩定,不至產生融資多殺多跡象,台股下檔有撐。

然考量12月國際變數將至,加以台股短線漲多,前波18,000點上檔壓力大,評估台股將在季線附近尋求支撐,等待變數消化。後續觀察12月16日聯準會會議,若加快縮減購債速度,緊接而來升息預期,國際美元維持高檔下,台股資金動能勢必受影響。

以盤勢結構來看,台股資金近期於各個類股輪動,電子、傳產陷入蹺蹺板,惟資金主要仍集中在中小型電子股,從早先載板、第三代半導體、車用電子、電子紙,再移轉至位階相對較低之面板、記憶體、伺服器等組群。

投資錦囊

考量全球低利率、量化寬鬆(QE)政策帶動全球經濟、金融市場盛況;若聯準會加快貨幣政策緊縮步伐,恐迫使股市波動加劇。考量聯準會利率決策會議前不確定加深,加以國際股市處在高檔,評估短期金融市場陷入震盪機率高。

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