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群益曾炎裕 挺鋼鐵、塑化

本文共1202字

經濟日報 記者 黃力

群益投顧副總裁曾炎裕 (本報系資料庫)
群益投顧副總裁曾炎裕 (本報系資料庫)
群益投顧副總裁曾炎裕分析,北半球進入冬季,歐亞地區煤炭和天然氣價格因庫存低而大漲,市場轉向購買煤油推升油價。沙烏地阿拉伯國家石油公司推測天然氣短缺讓每日石油需求增加約50萬桶。

第4季通貨膨脹、一般物價持續上漲是否是暫時現象見仁見智:如果通膨是暫時現象,未來停滯性通膨憂慮將消退,美股回檔是逢低買進的好時間,但如果不是暫時現象?投資市場不像美國聯準會主席鮑爾可以用兩年或三年角度穩定慢慢看,大多是動態調整。

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中國大陸非預期的限電動作,使得10月起各項金屬原物料價格持續上漲,上漲原因可歸納成三類:一,供給相對吃緊:碳中和、碳高峰等口號一出,耗能產業突然變成不愛地球的兇手,停工減產的預期導致供給降低,已有庫存者也偏向待價而沽。

二,寬鬆貨幣政策:聯準會雖然以消費者物價指數(CPI)年增率上漲2%當成寬鬆政策目標,但這幾年原物料期貨已經成為大規模資金投資與投機管道。

三,經濟復甦實際生產需求回升:以今年缺貨嚴重的車用IC為例,供應鏈任一環節都可能出現瓶頸,也就是說2022年全球經濟發展恢復正常時,必須先拉高各項原物料備貨庫存。

10月19日晚間,中國發改委發出組合拳,嚴查資本惡意炒作動力煤期貨、研究依法對煤價實施干預,包括打擊散播虛假訊息、哄抬價格、囤積炒作等違法行為,短線造成期貨動力煤、焦煤、焦炭及化工期貨甲醇、EG、PVC等大跌,中國政府向投機泡沫宣戰,但也代表剛性需求強勁。

第4季起鎳銅鋁鋅等各項金屬報價大漲,例如倫敦金屬交易所LME基本金屬期貨全數大漲,鎳價勁揚至每噸2萬美元之上,代表不鏽鋼廠第4季營運佳。

中鋼(2002)(2002)股價是恒大地產風暴的受害者:原本8月外資大幅加碼中鋼,9月恒大地產風暴加上中國持續限縮鋼廠生產,9月中旬外資反手賣超,指數直接修正至年線32元附近才止跌,靜待10月籌碼沉澱後,11月後應有表現機會。

此外,鋼鐵股重視整體性,成交比重若能有效擴大到3%到5%,可望帶動類股齊漲,但若到9%到10%,則有過熱拉回風險。類股放量需要指標股帶動,包括中鋼、中鴻、新光鋼,以及股性活潑的二線股高興昌、第一銅等。

第4季是塑化股傳統旺季,常態機率是10月上漲、11月震盪整理、12月再漲。台聚集團個股也在9月大跌時逆勢上漲,10月進入震盪換手,亞聚8月自結稅後盈餘2.69億元,年增352%,每股純益(EPS)達0.45元,單月獲利比去年第3季全季高,也是塑化指標股之一。

投資錦囊

反聖嬰現象將連續第二年出現,美國國家海洋暨大氣總署NOAA指出,全球嚴冬和嚴重乾旱氣候將持續數月,北半球將進入雪季,今年可能是寒冬,對原油、天然氣、動力煤的剛性需求大增。反聖嬰現象影響全球農作物供給而且對肥料需求增加,而北半球抗凍劑需求大增。



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