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元富鄭文賢 台股將有撐

本文共1225字

經濟日報 記者 黃力

元富投顧總經理鄭文賢 (本報系資料庫)
元富投顧總經理鄭文賢 (本報系資料庫)
元富投顧總經理鄭文賢表示,目前全球金融市場持續關注通膨議題,美國聯準會(Fed)近期言論由鴿轉鷹,主席鮑爾表示是時候啟動縮減購債。美國最新公布9月消費者物價指數(CPI)年增率維持在5.4%,已是連續第四個月站上5%,已非短期現象;再觀察中、美兩國生產者物價指數(PPI)年增率分別上衝到10.7%及8.6%,令市場不得不提防全球央行加速收縮資金。

目前通膨高漲成因眾多,如勞工及供應鏈短缺、貨運成本高昂,近期在油價及天然氣大漲下,更加重未來通膨嚴重性,全球通膨數據持續處於高檔,加上近期大陸限電限產,供應鏈瓶頸擴大。

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投資人擔憂Fed提早升息下,各國債券殖利率走升,影響科技股評價,金融市場波動一度造成台股回測年線支撐。

所幸,美國企業公布第3季獲利普遍優於市場預期,且製造業、就業數據穩健,加以台積電(2330)(2330)法說會釋放第4季毛利率持續上揚利多,基本面挹注緩和市場擔憂下,帶動台股隨國際股市反彈,指數反彈逼近季線反壓下,進入盤整格局。

時序進入第4季,國際間仍面臨三大變數,包含美國舉債上限於12月3日到期,國會兩黨仍需尋求解套方案,避免債務違約引發金融市場波動;再者,全球引發能源危機,北半球進入冬季下,取暖需求大增留意原物料價格持續上漲,導致通膨風險愈演愈烈;最後則是年底前Fed分別於11月4日、12月16日召開會議,因應通膨壓力,Fed委員是否暗示提早升息,亦為市場關注焦點。

目前來看,市場缺工、缺料問題仍存,年底耶誕節旺季,勢必迎來商品漲價潮;加以原油供需缺口仍存,油價將持續維持在80美元以上高檔,推估年底前美國CPI年增率將持續處在5%之上,債券殖利率仍有上行風險,預料金融市場波動持續。投資人將緊盯Fed貨幣政策,目前看來11月4日Fed會議將如期宣告開始減碼購債(Taper),並於明年中附近結束,大致符合市場預期;12月16日Fed會議較為重要,逢季底委員將更新未來利率展望,觀察傾向明年升息人數是否過半。

雖通膨、貨幣政策不確定將持續干擾金融市場,然而投資人擔憂通膨大幅影響經濟復甦並未出現。有鑑於美國目前持續印鈔票,低利率環境未變,觀察9月ISM製造業指數持續回溫至61.1,連續二個月反彈;再者,最新公布初次申請救濟金人數持續處在疫情後新低29萬人,顯示美國經濟復甦持續。總體面改善有利企業獲利,截至10月22日,在已公布財報22%企業中,仍高達81%優於市場預期,持續支撐股市,且美國信用端風險仍低,美股大跌風險不大,相對應台股下檔有撐。

投資錦囊

台股從7月高點18,034以降,波段跌幅達10.4%,對應融資餘額減幅18.1%,顯示籌碼趨於沉澱,搭配國際股市回穩,顯示短期台股破底危機解除,醞釀反彈契機。而根據過去經驗,當ISM製造業指數處在向上或高檔震盪期間,台股年線為有效支撐。



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