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鄭文賢專欄/電動車、矽智財 長線看俏

本文共834字

經濟日報 鄭文賢

國際股市及台股在10月前半段承受利空不斷打壓,衝擊亞股走弱、台股一度面臨回測年線支撐。所幸台積電法說優於預期,在漲價效應及客戶結構優異,第4季展望穩健及毛利率回升,帶動台股強力反彈。不過對台股而言,量能否進一步放大,將是帶動台股挑戰季線反壓關鍵。

中期來看,目前全球金融市場高度關注通膨議題。目前通膨高漲成因眾多,要快速解決通膨問題,其一就是承受一段時間高物價來壓抑終端需求,隨後景氣下滑後物價隨之自然降低;另外就是全球央行加速縮表甚至升息,讓資金熱錢撤離降溫。不過不論是那一種,對股市都不是好事,對金融市場的壓力也會較大。

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其次新台幣貶值則是影響股市評價。由於新台幣兌美元今年以來都處在強勢28元以下,資金行情有利台股評價,然而近期美元指數急升,新台幣貶破28元,台股PBR也同步被壓低至2.2倍約16,500點。因此若未來美元持續走升,外資賣超台股將持續,壓抑台股評價。

其他利空部分如大陸限電、消費性電子需求下滑、航運報價下跌等都屬於供給端或正常的產業景氣循環,不會影響到總體需求,對景氣殺傷力相對有限,不過對於在挑選產業操作時仍需注意,若產業正處於下降循環,則應盡量閉開,挑選未來成長動能雜音較低的產業,才可在亂世中脫穎而出。

我們可以從台積電的法說會來尋找一些投資方向,其中台積在車用晶片第3季已大量出貨,預期1-2季內車用晶片荒將抒解;先前因馬來西亞疫情停工的IDM封測廠也都陸續復工,整條供應鏈將如打通任督二脈般重新啟動,對於先前因受到晶片短缺的汽車產業將可谷底翻揚,且未來在電動車應用需求也會大增五倍用量,長線趨勢仍看好。

另外,台積電先進製程3奈米會如期在2022年量產,包括HPC、手機等高階客戶都會率先採用,加上先前台積電調漲晶圓代工報價,與台積電相關的矽智財(IP)客戶,不論是授權金或權利金都將將水漲船高。台積電將赴日本設廠,未來在日、美新產能開出下,矽智財個股長線也將同步受惠。

(作者是元富投顧總經理)



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