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華南儲祥生 防中期修正

本文共1073字

經濟日報 記者 黃力

華南投顧董事長儲祥生 (本報系資料庫)
華南投顧董事長儲祥生 (本報系資料庫)
華南投顧董事長儲祥生指出,美股四大指數9月起高檔回落,科技指數尤其弱勢,道瓊指數今年來首度面臨季線下彎情況,費半走出半年上升楔型後顯示籌碼不安定度高,指數上升之力道亦不強,反而一旦正式轉弱之後修正之幅度有可能較大。

反觀美元指數在90附近打底近半年後轉強,目前底部成形後正式向上突破,加上美國聯準會年底即將縮減購債,通膨居高不下,亦令市場法人擔憂美國升息時程是否有提前可能,美元第4季維持強勢應為市場共識。綜觀美股近期不論技術面、資金面皆有逐漸不利多方之疑慮,且科技產業成長趨緩雜音浮現,需提防美股四大指數短線弱勢延伸為中期修正格局,對台股將有負面影響。

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台股方面,中秋連假後在中國恒大與限電措施雙重利空襲擊之下,上周加權指數已回落至8月中旬前波低點16,300點附近。

近期不斷提醒投資人,櫃買市場7月單月成交量2.3兆元,為大型內資撤退跡象,加上第2季電子股季報公布數字多以利多呈現,不論面板、IC設計、記憶體等獲利皆暴衝,但股價不漲反跌者眾,需特別留意內資撤退之後產業景氣同步見高回落,成長力道逐漸衰退的利空或將逐漸發生,中長期而言更需提防景氣擴張周期有結束徵兆。

以近期加權指數技術面觀察,7月18,000點見高後緩步走跌,形態上有初跌段架構意味,加上不論加權、櫃買指數月KD皆呈現80以上高檔死亡交叉,以台股過去經驗,皆為行情進入尾聲訊號。

由於台股中長線格局已轉弱,且以短線角度來看下跌之空間、時間皆尚未滿足且籌碼換手度不夠。即使在10月7日大漲逾300點,投資人仍需提防台股本波中期修正仍未結束。

至於恒大事件,其最重要應非恒大公司本身,而是中國大陸長期地方財政吃緊、特定產業財務槓桿偏高、美中貿易戰後製造業外移,對其國內投資與就業市場的負面影響等長期總體經濟面的問題逐一顯現,恒大財務問題僅是中國大陸經濟下行的結果並非原因,而共同富裕政策更凸顯中國財政面臨之困境。

若中國經濟進入調整期,勢必對台灣經濟成長動能埋下隱憂,且問題一時半刻之間無法根除,台股在美中貿易戰之後,再度遭逢重大不確定性。

綜上所述,投資人第4季上半段仍需維持高度警戒,雖然部分中小型電子股或航運股跌幅已非常深,且財報基本面仍未見衰退跡象,但該現象或許是市場大戶法人認為景氣見高反轉之力道將非常大,且明年產業基期將非常高,而遲遲不願出手低接個股之原因。

投資錦囊

上周行情被航運牽著走,只要航運不要再破低,加上代表人氣的櫃買指數不要太弱,台股大幅修正壓力就不大。台股這波已經超跌,由於基本面不差,不用太過悲觀,若基本面、營收還不錯的IC設計與散裝類股股價能走升,指數就有機會反彈。

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