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群益曾炎裕 關注金融股

本文共1213字

經濟日報 記者 黃力

群益投顧副總裁曾炎裕 (本報系資料庫)
群益投顧副總裁曾炎裕 (本報系資料庫)

群益投顧副總裁曾炎裕指出,中國大陸現在房地產與金融體系危機,與1998年亞洲金融風暴後台灣金融股從雲端崩跌類似,當年的台灣金融股慘烈與悲情,對現在30歲以下的投資人很難理解,公股銀行、新銀行股價都低於面額,還有根本數不清楚的呆帳。

2000年大陸進行金融改革,四大國有銀行陸續上市挾帶13億人口的龐大商機,當時中國金融股聲勢不亞於近年網路雙霸騰訊與阿里巴巴,而當時台灣金融股唯一出路是中國大陸,不管是參股或合資,進入大陸金融市場變成評斷金融股投資價值的唯一標準,但大陸經濟建立在政策支持、地方政府圈地、房地產開發、金融體系貸放膨脹的模式反轉。目前大陸空屋率攀升,傳聞每天倒閉一家房地產公司,以及政治鬥爭變數,更能顯得目前台灣金融股的穩健優勢。

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持平而論,台灣金融股股性當然不能和電子股風風火火相比,不要說接單利多、每股純益(EPS)與本益比炒作,金融股完全沒有比擬的想像空間,光是金融股股本動輒千億元起跳,短線炒股者自動繞道而過,連投信基金這種長期投資工具都對金融股敬謝不敏:金融股成交比重約8%-10%,但投信基金金融股持股率都只有1%-2%。

集體低價則是金融股評價改變的根本原因:利率低導致保守資金尋求存股進行長期投資,績優股台積電股價超過600元,金融股就成為存股資金投資方向,目前金融股股價最高的是中租-KY(5871),多數投資人認為歸在其他租賃類,並不算純金融股,而中租股價放在IC設計族群裡也不高。

今年受資本市場價量創高激勵,以及部分金控新增轉投資貢獻或一次性收益挹注等,富邦金、國泰金、開發金、新光金、台新金、華南金、元大金獲利都遠優於去年,今年前三季上市櫃金控累計獲利合計數將超過去年全年獲利。

3月底富邦金與國泰金股價都突破50元關卡,而今國泰金股價挑戰60元,富邦金股價更是衝高至80元,業績亮麗的主因是規模經濟,加上績優股投資部位、債券投資、房地產、國際股市,還有轉投資事業獲利全面成長。特別值得注意的,是國泰金與富邦金的融資餘額都只有2萬張,外資買超與存股力量將持續推升股價。

其他金控壽險方面:南山人壽上半年稅後淨利102億元,EPS為19.16元,大股東潤泰全股價大漲;開發金增加中壽四成股權加快金控獲利成長,明年起正式完全併入開發金,也值得長期注意。

銀行類金融股價表現雖然沒有爆量上漲但都維持多頭格局,兆豐金、華南金、第一金、中信金與玉山金等績優銀行股,在美國聯準會縮表後會將升息擺上時間表,有機會維持長期緩漲格局。

投資錦囊

第3季台股指數多次震盪,電子與傳產震盪起伏激烈,只有金融類股指數維持相對強勢,代表第4季金融股可能具備向上噴出動能。另一方面,台股過去經驗也顯示金融股獨漲,可能是長線多頭的尾聲訊號,不管要不要投資金融股,都要注意金融股「集體表現」。



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