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恆大擬出售旗下瑞典電動車企業 市值估280億 12:00

別再死守電子股?台股老手看下半年:航運鋼鐵還是印鈔機 修正20%就會吸引買盤

2021-07-19 23:29萬寶週刊 撰文/蔡明彰
國泰金
  • 台積電
  • 燁興
  • 美元
  • 富邦金

鋼價示意圖。路透
鋼價示意圖。路透

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

萬寶投顧蔡明彰強調,美股現階段有兩大利空,Delta病毒致使美國新冠疫情捲土重來,6月23日新增確診1.1萬例、7月16日7.4萬例,上升5倍。再者美國通膨太高,民眾不敢消費,密西根大學消費者信心指數意外下滑,創5個月低點,於是上週美股終止連三紅,週線翻黑。

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台股與美股連動最高是電子權值股,台積電法說不如預期,旺季的第三季財測毛利率維持第二季的50%,到了第四季可能碰上聯準會縮減QE,台積電及ADR目前都失守季線,雖不至於再大跌,但整理時間再延長。

面對台股史上最強的資金行情,選股務必接地氣。第三季是電子的傳統旺季,但台積電法說失靈,新台幣強力升值的匯損黑天鵝,電子旺季的節奏被打亂,資金將轉進別的股票,尋求更好績效,不會死守電子股的四行倉庫。

週一台積電續弱,開始壓抑聯發科、台達電、鴻海等其他電子權值股。

資金氾濫下,今年銀行、保險、證券熱絡,加上股票、債券的操作,金控雙雄國泰金、富邦金上半年財報獲利驚人,EPS分別突破6元及8元,國泰金上半年淨利逾900億元,電子股只有台積電超過這個賺錢能力,第三季仍有大筆股息入帳,金控雙雄7月下旬除息行情可以期待,市場估今年國泰金EPS 11元,富邦金14元,本益比5倍及6倍。

萬寶投顧蔡明彰強調,今年傳產兩大印鈔機是航運、鋼鐵,不少個股獲利刷新歷史紀錄,EPS成長性超越電子股,雖股價漲幅很大,但只要修正20%~30%,就立刻吸引買盤。

本週鋼鐵股利多三連發。大陸鋼鐵碳達峰實施方案將定案,由於鋼鐵佔大陸碳排放15%,為碳排放最大製造業,下半年減產,7月減至每天300萬噸以下,鋼企半年報20餘家盈餘翻倍,4家暴增10倍,其中八一鋼鐵今年來漲102%,重慶鋼鐵漲82%。

在6月淡季,中國鋼價已築底上漲,最具指標的螺紋鋼期貨在5月官方打壓黑色系下跌25%,但6月低點來反彈26%。

為何鋼廠盤價已不漲價,寶鋼7月及8月連續兩個月盤價持平,卻傳出鋼企第三季獲利進一步成長呢?

主因寶鋼雖盤價持平,配合官方政策,實際上取消每噸300元人民幣的優惠,限產在黨慶後塵埃落地,供給減少,但第三季旺季需求放大,基礎建設趕工,獲利自然成長,還有成本支撐的因素。

鐵礦石5月高點後跌27%,6月低點來反彈22%。高盛持續看好鐵礦石後市,強勁需求持續到2022年,比市場認為2021下半年就反轉下跌大不同,主因鋼鐵是全球綠色基礎建設的重要原料,鐵礦石高檔不退,將強力支撐鋼材價位。

原物料遇上黑天鵝漲勢一發不可收拾,今年3月下旬長賜輪在蘇伊士運河擱淺,致使全球貨櫃輪運價暴漲,貨櫃三雄股價漲不停,長榮從40元飆至233元,狂漲近5倍。

大陸不鏽鋼產量佔全球6成,上週不鏽鋼期貨創每噸19,175元人民幣的歷史新高,不鏽鋼原料鎳價持續上漲,紅土鎳生產大國印尼禁止出口,後來雖放寬出口規則,但近來印尼新冠疫情惡化,每天新增確診及死亡人數雙雙破紀錄,鎳礦供給大受衝擊。

此外,南非前總統判刑入獄引發全國大暴動,南非最大港口德夲作業停擺,產量佔全球40%的鉻鐵無法出口。鉻鐵也是不鏽鋼關鍵生產原料,原料短缺的黑天鵝導致不鏽鋼廠第三季營運遠優於預期。

週一台股逆勢上漲最強族群正是不鏽鋼,最上游不鏽鋼廠唐榮(2035)開盤立刻漲停,第一大及第二大不鏽鋼管製造商允強(2034)、彰源(2030)跟進漲停,允強8成營收來自歐美,彰源今年台灣及大陸需求旺,兩家公司今年EPS都有挑戰3元實力。

於是與不鏽鋼相關的小鋼炮集體漲停,包括新鋼(2032)、運錩(2069)、建錩(5014)、燁興(2007)等,燁興及新鋼股價領先創新高,台灣兩大不鏽鋼線材盤元廠是燁興及華新(1605)。

燁興近10年幾乎年年虧損,但淨值仍有14元,第一季毛利率由負轉正7.8%,單季EPS由虧轉盈,上半年營收年增23%,第二季仍可獲利。燁興轉機最大受惠者燁輝(2023),因持股高達57%,週二將結束處置。

鋼鐵第三個利多是本週美國參眾兩院可能初步表決基礎建設法案,新增5,970億美元預算,直接拉動鋼鐵景氣。

美元下跌及美國基建,熱軋鋼捲一年前每噸500美元,漲至今年1,800美元,鋼鐵業利潤極佳,汽車製造商及再生能源開發商對鋼鐵需求強,鋼鐵這波週期可以持續好幾年,即便2022年熱軋鋼捲價格回跌到1,000美元,鋼鐵仍可獲利。

萬寶投顧蔡明彰強調,結論是鋼鐵股多頭週期延長,本益比必須上調。

鍍鋅烤漆鋼鐵燁輝、盛餘及美國最大不鏽鋼通路的大成鋼、美國最大螺絲扣件通路商大國鋼,不僅今年、2022年EPS將進一步成長,合理本益比要上修,目前估值遭低估。

燁輝今年EPS上修至2.5元,明年上看3元。盛餘今年估3.6元,明年4元以上。大成鋼是台灣最國際化的不鏽鋼廠,EPS最有爆發力,今年估4.2元,明年5元起跳。大國鋼今年估2.6元,明年3元以上。

這4檔以EPS計算本益比在14倍到15倍,但以明年持續成長的EPS計算,本益比降至12倍,明年本益比較今年下降,表示股價長線有上檔空間。

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投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險

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《萬寶週刊》鎖定中高資產族群,以台股、全球股市、期貨、基金、房地產、藝術、精品投資為主軸,出版至今深受投資界人士青睞,為全國證券界指標性刊物。每週由記者群及研究小組,挖掘不為人知的第一手消息,放眼全球投資。
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