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瑞信喊群創優於友達 雙虎目標價降至「2」字頭

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群創光電。報系資料照

本文共819字

經濟日報 記者趙于萱/台北即時報導

瑞士信貸預測面板報價將觸頂反轉,繼先前下修友達(2409)評等後,12日出具報告進一步考量面板漲勢在第3季到頂、第4季翻轉確立,分別下調友達、群創(3481)目標價至23.5元、25元,雙雙自「3」字頭砍到「2」字頭;但看好群創有鴻海(2317)集團支援,長期獲利表現較佳,重申「優於大盤」評級。

目前瑞信對友達評等為「中立」,此前看壞面板行情,花旗、美銀及摩根大通已接力調降雙虎。唯一對雙虎還同步喊進僅剩「面板多頭指標」的摩根士丹利,但該券商對雙虎目標價也雙雙砍到「2」字頭。

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瑞信表示,友達公布6月營收達339億元,高於市場預期,但符合瑞信預測,觀察第2季友達出貨較第1季增加0.8%,顯示大多數的收入來自面板漲價。預估友達第2季營業利益提高到225億元,每股純益(EPS)約1.92元,

隨時序進入第3季,瑞信指出,其預測大尺寸面板漲勢到頂的看法不變,逐月來看,面板漲勢將愈來愈小,到第3季底或第4季初時,轉為月衰退,正式終結此波連續數季的漲勢。

瑞信表示,接下來進入的衰退循環,報價跌勢將比過去輕微,因此友達2022-2023年仍能獲利,但其在驅動IC及玻璃基板的議價能力將逐步式微,導致2022年面臨更多成本壓力,價值轉型效益可能因此減低,為此將2022、2023年EPS預測下調至4.5元、2.6元,目標價35.5元降至23.5元。

群創方面,下半年營運也將受到面板報價反轉影響,但瑞信認為,群創將部分電視面板產能轉至更有價值的IT、自動化面板,可望帶來緩衝,加上長期有鴻海集團支援,群創在電視面板的客戶布局堅固,還能拓展印度等新興市場,另外是透過策略聯盟投資10代廠及10.5代廠,有助提升生產效率,因此持續推薦加碼。

瑞信最新對群創2021-2023年EPS預測為7.9元、4.9元、3元,目標價33元降至25元。



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