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國泰首席經濟學家林啟超:股市需換檔 若閃崩應站買方

2021-06-25 18:21經濟日報 記者葉憶如/即時報導
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國泰世華銀今(25)日舉辦《2021下半年全球投資展望線上論壇》,最高峰一度吸引約5千人同時收看。針對今年下半年全球經濟走勢,國泰世華銀行首席經濟學家林啟超、橡樹資本共同創辦人霍華.馬克斯(Howard Marks)不約而同看好2021下半年市場景氣,低利率預估將持續到2022年,建議投資人仍應持續投資,但林啟超提醒,股市面臨「換檔」,若遇閃崩應站在買方。

在國內受疫情影響而人心不安之際,國泰世華銀行特別跨海邀請享有價值投資大師美譽的霍華.馬克斯提出最新市場觀察,霍華.馬克斯表示,個人投資傾向盡量平穩、偏重降低風險,同時尋找更好的市場面、比較便宜且具市場利基的標的,他說「低利時代下難有便宜投資標的,預期報酬也會比以前少」,他建議可透過專業投資經理人進入特殊利基市場,惟需考量流動性風險及經理人風險。

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至於市場泡沫,霍華.馬克斯表示並不認同。他說現在還處於經濟相對低點,經濟才剛開始復甦,只要一直有利多消息進來,市場就不會大幅衰退,橡樹資本目前也持續投資。而林啟超看資產泡沫的先行指標,他說「先看美國長短天期公債利率是否再度次出現倒掛,是影響資本市場的最後定錨」,注意短期利率是否跳升上去,資金壓力會比較大。

霍華.馬克斯對於下半年市場樂觀看待,可從兩個面向觀察。一是疫情和經濟面傳來各式正面消息,投資人樂於看到反彈行情;二是利率低檔維持至2023年都不會升息,可支撐多頭市場。

林啟超則表示,看好歐美解封步調加快加大,全球經濟持續走揚,但在基期墊高的狀況下增速將逐漸趨緩,景氣將在明年逐漸朝向中期調整。林啟超認為,通膨還會持續一陣子,但將漸自高點緩落。Fed將走走停停,會先縮減購債規模才考慮升息。

而股市還有創新高可能,但應拉高風險意識,短期資產表現可能接棒演出,類股輪動將會更快也更為明顯。明年企業盈餘成長率會緩下來,股市不會一直高速成長也會出現「換檔」。若遇閃崩時,他建議投資人應站在「買方」思考。

對台幣兌美元看法,林啟超維持去年預估的七上八下看法,但他說今年下半年偏「八下」,有貶值空間,朝28元兌1美元挺進。明年聯準會縮表下。預期美元將築底緩升,美元轉強,亞幣確實有貶值壓力,一些國家已開始升息準備因應熱錢流出,但他不認為資金會從亞洲大舉撤出,還是有些不錯標的且固定收益上還是值得著墨。

國泰世華銀行特別跨海邀請霍華.馬克斯,親自為台灣廣大投資者帶來最新的市場觀察。霍...
國泰世華銀行特別跨海邀請霍華.馬克斯,親自為台灣廣大投資者帶來最新的市場觀察。霍華.馬克斯對於下半年市場樂觀看待,認為只要一直有利多消息進來,市場就不會大幅衰退。圖/國泰世華銀提供
國泰世華銀行今舉辦《2021下半年全球投資展望線上論壇》,國泰世華銀行首席經濟學...
國泰世華銀行今舉辦《2021下半年全球投資展望線上論壇》,國泰世華銀行首席經濟學家林啟超、橡樹資本共同創辦人霍華.馬克斯一致看好2021下半年市場景氣,建議投資人仍應持續投資。林啟超表示,預期美元將築底緩升,股市雖然仍有再創高峰的機會,但風險也隨之升高。圖/國泰世華銀提供

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