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【投顧觀點】元富鄭文賢 挑解封概念

2021-06-20 01:30經濟日報 記者 黃力
中鋼
  • 鋼價
  • Fed

元富投顧總經理鄭文賢。 (本報系資料庫)
元富投顧總經理鄭文賢。 (本報系資料庫)

元富投顧總經理鄭文賢表示,美國聯準會(Fed)或快或慢,將踏上資金回收之途,國際美元指數兩天反彈至92,但也因為Fed明確且透明的進程,讓市場慢慢先行消化、調整;此外全球經濟逐漸步出新冠肺炎疫情的陰霾,讓股市由原本的資金支撐,轉為由基本面來主導未來股市漲跌。

台股投資策略上,目前明顯由傳產及電子輪動,因景氣復甦方向明確,傳產股波段的延續性可能較電子更佳。以鋼鐵為例,大陸此次打壓鋼價,意在減慢鋼價漲升速度,以免通膨壓力驟增,妨礙經濟復甦,然碳中和及需求復甦為長期目標及趨勢,預期鋼價會由急漲轉為緩漲,中鋼(2002)此次響應政府策略,月盤報價走平,中鋼國內熱軋報價僅950美元/噸,與國際市場報價有些落差,不排除中鋼未來月盤仍有補漲可能。

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運輸股方面,各國旅遊禁令逐步放寬,下半年至明年,國際旅行可能出現報復性需求,過去一年多裡,全球航空業者或倒閉或縮減機隊規模,航空運能下降,因航空公司短期財務吃緊,無法在需求尚未復甦前,就事前擴增運能,通常都會等到運價大幅上升,營運恢復獲利,才有可能擴編機隊,航空有機會成為下一波經濟解封受惠股。

至於市場最熱門的貨櫃及散裝族群,因成交屢屢爆量,讓不少投資人望之卻步,然貨櫃及散裝均有公開報價可以追蹤,建議投資人可做為操作參考,避免因當沖量大使股價劇烈波動時追高殺低,第3季同為貨櫃及散裝傳統旺季,且疫情造成的塞港仍未緩解,美國零售庫存處於歷史低位,需求大於供給的局面仍將維持。

電子方面,近期面板股成為市場討論重心,主因外資擔憂歐美解封後,消費轉向將導致面板價格下滑,目前股價可能已反應此一疑慮,然在利空頻襲下,股價跌落年底淨值以下,反應的是面板報價將出現崩跌而非緩降,此外,根據近期訪查,東南亞國家為控制疫情相繼封城,對居家辦公及遠距教學的需求提升,東協人口數與歐盟與美國合計人口接近,疫情嚴重的印度人口則與中國大陸相當,消費力雖不如歐美,但第3季在歐美需求未降,東協及印度對電視及筆電需求疊加的情況,提供面板產業潛在的上行空間。

面板驅動IC方面,因晶圓代工產能吃緊,第2季調高報價後,第3季將再度調漲,可望帶動毛利率及獲利顯著提升,可留意財報及展望對股價的刺激,雖然市場對驅動IC廠商的2022年成長性存疑,然目前股價本益比大多位於七、八倍,下檔風險理應可控。

投資錦囊

市場近期最關心議題即是Fed會後聲明稿,大致有三大重點,一為有鑑於疫苗施打、經濟解封,調高今年GDP、通膨;二為將在未來幾次會議中討論縮減量化寬鬆政策;三是將升息時點提前至2023年,這三項均是研判行情走勢的追蹤重點。

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