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【投顧觀點】元富鄭文賢 緊盯Fed動向

2021-06-06 00:30經濟日報 記者 黃力
Fed
  • 美國聯準會
  • ISM

元富投顧總經理鄭文賢。 (本報系資料庫)
元富投顧總經理鄭文賢。 (本報系資料庫)

元富投顧總經理鄭文賢指出,疫情對股市影響漸趨淡化,台股重回與國際股市連動格局,以現階段而言,市場最關心議題即是美國聯準會如何應對近期高漲的通膨疑慮,在6月中旬的利率決策會議中,是否將正式與市場溝通QE Taper(量化寬鬆政策逐步退場)這個重大議題。

台股歷經5月上沖下洗,6月第一周大致站穩萬七關卡,股市與疫情逐漸脫鉤,與之前歐、美、日、韓等國經驗一樣。台灣疫情雖仍嚴重但不致升至第四級,加上美股再度回升接近歷史新高帶動,及最近新台幣強勁升值逼近27.5新高,國際熱錢流入,台股再度上演V型反彈,急速回升至疫情前水準17,200點。

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美國與歐元區總體經濟數據顯示持續復甦,尤其財政刺激、貨幣寬鬆政策兩大政策持續挹注,最新公布的歐、美PMI或ISM製造業指數,維持在60之上高檔、服務業指數也回到50之上擴張水準;就業市場部分,每周初次申請救濟金人數創疫情後新低至38萬人,預計5月非農就業人口數可望從4月26.6萬人重回50萬人之上。美國經濟回溫帶動美國企業獲利持續上修,預期今年獲利增長37%,基本面仍是股市最佳屏障。

歐、美景氣持續復甦,加以疫情引發之供應鏈問題未緩和,商品供需不平衡下,導致萬物齊漲,以能源、金屬、農作物組成之CRB指數創下2015年來新高,連帶美國10年期通膨預期最高來到2.58%,美國4月消費者物價指數(CPI)年增率達4.2%,大幅超出聯準會(Fed)目標,投資人擔憂Fed提前縮緊貨幣政策,股市波動加劇,投資人緊盯下周5月CPI數據。

從Fed褐皮書、ISM報告,廠商指出缺工、缺料問題將延續至年底,企業交貨速度放慢、ISM價格指數維持高檔,評估年底前美國通膨將維持在3%之上,恐將不時干擾金融市場。市場對Fed未來某個時點討論QE Taper已難避免,預期最快6月16日的Fed會議,或最慢8月底Jackson會議均為可能時點,因此未來一季對市場波動加劇應可預期。

在台股部分,因國內疫情爆發,5月19日全國進入第三級警戒,內需、服務業遭受波及,衝擊第2季GDP表現;然政府立即通過紓困4.0,預算上限達2,600億元。此外,美國經濟持續復甦,台灣出口、外銷訂單增長無虞,台灣GDP年增率仍可望維持5%以上,優於去年3.1%。

隨著電子商品需求仍旺盛,半導體景氣熱絡;加以原物料報價持續走揚,嘉惠傳產獲利,上市公司今年獲利將續創新高。

投資錦囊

考量歐、美下半年將可望陸續解封,市場資金充沛,炒作氣氛不減,拜登政府擴大基建、碳中和題材,及新興市場疫情引發之供應鏈問題,原物料報價將維持高檔,資金將持續流向鋼鐵、航運、塑化等傳產股。

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