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信用債動能減緩 新興市場債增溫

2021-05-18 10:41經濟日報 記者王皓正/台北即時報導
債券
  • 美國聯準會
  • 債市

美國通膨數據上升,通膨壓力與升息預期高,部分風險性債券承壓。據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周除高收益債呈現資金淨流出外,投資級債與新興市場債皆迎來資金淨流入,不過投資級債淨流入金額較前一周明顯降低,新興市場債則是較前一周略微升溫,單周淨流入金額來到12.3億美元。

安聯投信表示,近期公布物價及消費指數引發華爾街對通膨的疑慮,市場擔憂聯準會可能於近期採取升息作為,美國十年期公債殖利率上周小幅走揚至約1.63%的水位。觀察全球債市,上周全球債市多數微幅走跌,包括全球政府債券、投資級債及高收益債等多有1%以下跌幅,其中風險取向較接近股市的可轉債單周則有2%以上跌幅,受到通膨情緒衝擊較大。

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安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,新冠疫情在亞洲與新興市場偶有波動,但已開發歐美市場在疫苗施打進度持續進行下已逐漸受控;以美國為例,截至4月底止美國已施打2.37億劑疫苗,平均每100人接種了71劑,施打進度遠高於多數國家,加上政府續推大規模刺激措施,已讓美國經濟穩健復甦,包括零售銷售成長率、不動產市場、企業資本支出與獲利等數據表現皆持續正向。

許家豪表示,雖然最近公布的4月份美國CPI通膨數據高於預期,但主要的原因其實為去年同期的低基期效應、缺工緊俏帶來的工資成本上漲等原因,加上也是反映經濟基本面轉佳的正面情勢,目前不必過度擔心,短期內雖然市場可能仍會受到通膨雜音干擾有所震盪,但市場長線來說仍會回歸基本面走勢。

在後續觀察點上,許家豪表示可以觀察6月份美國聯準會FOMC會後對於升息的投票與決議狀況;不過根據研判,聯準會為了降低企業在經濟成長階段資本支出的借貸成本,以及為維持金融市場穩定,應不會太快進行升息,若通膨數據持續維持於高檔,也應會先逐步雖現行購債規模,之後才會考慮升息。

在債市的投資建議上,許家豪表示,經濟轉佳及通膨等因素可能會使利率走揚,故此時至年底的投資應首重債券存續期的控管,降低長天期債券的部位,避免資產價格受到衝擊。其次,隨著債券收益率普遍提高,加上景氣復甦帶動基本面好轉,信用債不但可提供優於利率債的收益率,後市也有望受惠走揚的景氣有潛在成長空間,值得投資人關注。不過許家豪也指出,若投資人覺得因市場震盪操作不易,難以根據最新變化進行即時調整,也建議可以複合債或債券組合基金的形式參與市場,不錯過任何投資契機。

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