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WSJ:台股無差別暴跌 凸顯槓桿風險

2021-05-13 21:10經濟日報 編譯林奕榮/綜合外電
台積電
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台股本周暴跌,凸顯槓桿操作的風險。 歐新社
台股本周暴跌,凸顯槓桿操作的風險。 歐新社

今年以來,台股在MSCI已開發市場或新興市場指數中表現最佳,但本周的強勁賣壓讓台股幾乎跌下王座。

華爾街日報指出,台股暴跌是股市狂熱和槓桿的經典題材,美國和其他地區投資人應密切關注。

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引發台股重挫的主因,顯然是台灣新冠疫情升溫;疫情爆發以來,台灣採取嚴格的管制和隔離措施,但12日新增16例本土感染案例,讓維持許久的零本土病例紀錄破功。

去年3月以來的台股榮景,吸引許多投資人進行槓桿投資,台股融資餘額升至約十年最高水準;融資餘額會加重賣壓,因為投資人帳戶虧損時會被追繳保證金,必須賣出更多持股以籌措現金。

台股12日幾乎全面走低,也是受這個因素拖累;當天台灣加權指數一度重挫約9%,就連與國內經濟關聯較低的公司也無法倖免;以全球最大晶圓代工業者台積電為例,儘管該公司持續受惠於全球半導體強勁需求,盤中也一度下跌約9%。

台灣境內疫情對台積電的業務影響不大;台積電逾60%營收來自美國客戶,台灣市場的營收占台積電總營收不到10%,且這些賣給台灣企業的晶片多數都會出口至海外。

儘管如此,需籌措保證金的投資人大舉賣股,導致台積電股價挫跌。正如經濟學家凱因斯的名言:「市場維持不理性的時間,比你保有償付能力的時間還長。」

除了台灣,美國、印度、南韓股市的融資餘額均已攀升,這也表示這些市場面臨強勁賣壓及無差別下跌的風險。

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