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大摩升儒鴻目標價至688元天價 盤中股價噴漲創高

2021-04-22 10:01經濟日報 記者趙于萱/即時報導
儒鴻
  • 東隆興

紡織景氣不只迎來春天,更進入夏天,摩根士丹利報告指出,東隆興第1季營收大增45%,紡織下游的需求比預期更旺,看好代工大廠儒鴻(1476)受惠將在第2季繳出大幅擊敗市場預測的好成績,營收年增率上看56%,同步推升全年營收及獲利加速成長,進一步上修儒鴻目標價至688元,改寫外資圈對儒鴻的天價。

摩根士丹利此次也拉升對儒鴻的樂觀情境目標價達860元,利多激勵儒鴻22日隨大盤飆漲,且不久台股走低,儒鴻持續噴出、漲幅一連飆破6%,創下550元掛牌新高。

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摩根士丹利摘要直指,市場對於儒鴻主力產品線的成長性持續低估,供應鏈消息來看,儒鴻今年營收及毛利率還有大幅擴張空間。證明之一,是東隆興(4401)公布第3季營收,年增幅高達45%,凸顯紡織下游的需求比預期更加強勁,反映在儒鴻第2季產能利用率會更好。

摩根士丹利指出,儒鴻多數客戶能見度看到第4季,因此自第2季產能大幅提高,也是合理的推論。鑒於需求更加旺盛,上修儒鴻第2季營收至85億元,換算年增率達到56%,高出市場平均預測的78億元。

在此同時,儒鴻去年3、4季也連兩季繳出毛利率30%的佳績,但第1季市場考量匯損及成本增加,毛利率預測僅28.3%。

摩根士丹利表示,匯損雖然侵蝕儒鴻的獲利能力,但市場對於需求也低估很多,導致毛利率預測偏低,其逆勢看好需求推升下,儒鴻第1季毛利率仍可達30%,營益率達到21%,而市場目前對營益率的預測約19.2%。

樂觀營運有更長足的成長,摩根士丹利認為,儒鴻此波股價擴張還會發展到更高的水準,現在本益比約24倍,仍低於過去儒鴻景氣高峰時的37倍,也落後中國同業的30多倍。將儒鴻今、明年每股純益上修到22元、25元,31倍及35倍本益比推算的目標價為688元、860元。

儒鴻董事長洪鎮海。報系資料照
儒鴻董事長洪鎮海。報系資料照

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