親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的收藏 udn family

印度疫情風暴再起 蘋果iPhone產能轉移計畫受阻 17:48

股海自由行/能源、航空、飯店股 有補漲空間

2021-04-17 02:49經濟日報 朱晏民(凱基投顧董事長)
通膨
  • Fed
  • 中國大陸

時序進入第2季,我們對這一季的投資看法如下。

首先在經濟方面,疫苗施打使全球景氣復甦更加確認,後續通膨轉為需求拉動型。在各地區方面,美國經濟持續恢復,服務業恢復更加明顯;今年尚無需擔心通膨議題,美國聯準會(Fed)升息時間確實可能較目前的指引提前,但仍維持寬鬆環境;加稅問題也不在今年考慮之列。歐元區經濟表現優於預期,中國大陸經濟表現會相對平淡,惟出口仍是亮點。

推薦

股市方面,全球股市去年上漲主要由評價擴張所貢獻,但今年應該會回到基本面驅動格局。基本面的行情,除了報酬率常常低於評價擴張下的行情外,操作上難度也會增加。至於大家關心的通膨對股市的影響,根據過去經驗,只有在貨幣政策已經趨緊的情況下通膨仍上升,才會對股市造成利空,而目前明顯不是這樣的情形。

整體而言,價值股仍是第2季主流,價值股占比較高的歐股表現會較美股強;惟以過去價值股超越成長股為時通常不會太久來看,預估第2季末至下半年類股會再輪動回以科技股為首的成長股。

美股方面,在溫和通膨的環境下,長債殖利率上升對股市不是負面消息、反而偏向正面。整體而言,美股獲利預估持續上修,儘管評價還有下修的壓力、尤其是科技股,但多頭並未結束,更不可能出現大跌,第2季仍是今年相對的淡季。風格上,價值股短線優於成長股,在能源、航空與飯店類股等尤其有補漲空間;小型股亦優於大型股。至於其他股市,我們認為陸股在政策刺激退卻、緊縮風險增加下,今年表現在主要股市中只能排中後段,新興亞洲股市則有機會受益於全球出口恢復與人民幣升值。

債市方面,美債殖利率仍將走高,但長天期公債殖利率走揚會開始放緩。信用市場方面,景氣持續復甦之外,主要經濟體仍將在2021年維持寬鬆貨幣政策,建議趁高收益債隨金融市場修正而信用利差擴大之際進場配置。另一方面,中國大陸逐漸緊縮貨幣政策,景氣擴張速度放緩,中國主權債殖利率也開始下降,也建議配置。

縱上所述,我們對第2季的投資建議如下:1.地區上偏好景氣連動度高的歐股;2.風格趨向上目前仍偏好小型價值股;3.產業方面推薦能源、航空與飯店等仍有補漲行情;4.固定收益建議高收益債與中國主權債;5.原物料方面基本金屬仍可布局。

至於需要注意的投資風險上,首先,是Fed被迫與市場提前升息的預期靠攏的風險。目前市場與Fed對於升息時點的預估分歧仍大,市場認為2022年底即會升息,但Fed認為最快2023年甚至之後才會升息,且雙方對於升息的速度認知亦有不少差異。

我們認為Fed最終做出調整,在目前的預估與市場的預測上達到平衡;但若太過靠近市場目前的預測,則會對市場造成騷動,惟這不會在短期內發生。再者,中國大陸為了防範各種金融風險,導致政策緊縮過度的狀況,也需要注意。目前中國大陸因債務負擔大,無法以升息作為緊縮的手段,因此把重點放在信貸的控制上。以中國信貸驅動經濟的特性來看,緊縮過度確實會對自身與全球的經濟造成影響、並進而擴散到金融市場。不過,我們認為,目前兩者都僅是風險,尚不至於造成危機。

延伸閱讀

聯準會重申寬鬆態度 留意基本面轉佳題材
全球市場觀測站/美股迎財報季行情
Fed會議紀錄除了重彈老調還有五大可能錯過的重點
美國殖利率後市如何?要看這個關鍵指標
通膨怪獸會來嗎?專家學者大論辯
通膨 Fed 中國大陸
A- A+

相關新聞

外資買160億 台股登萬七2021-05-08
九檔反攻先鋒股 寫新天價2021-05-08
股海常勝軍/主流族群變了 台股下黃金雨2021-05-08
一周熱門零股/台積買盤湧 交投熱2021-05-08
興櫃一周回顧/綠界科技飆24% 稱冠2021-05-08
ETN趨勢導航/三檔夠力 逆勢收紅2021-05-08
5月8日 五件財經大事搶先看2021-05-08
中國加強監管 有助降低陸股投資風險2021-05-08
台指期夜盤震盪上揚 盤中高點觸及17,368點2021-05-07
3低選股術專挑超值股 便宜有好貨2021-05-07
台股本週下跌281.66點 市值減8485.3億元2021-05-07
投機氣氛逐漸濃厚 5大投資心理人見招拆招2021-05-07
證交所:統懋自5/11起恢復普通交易2021-05-07
外資買超160.62億 買盤最愛這十檔2021-05-07
美中地緣政治角力 關鍵從石油演變為晶片2021-05-07
集保:股東會開跑 防疫不能少2021-05-07
台版尖牙股 未來更吸金2021-05-07
台股當沖對國家稅負有功 降稅政策可再延長?2021-05-07
傳產輪動暫告段落 資金拉回半導體龍頭股?2021-05-07
台股重返萬七收漲290.64點 三大法人買超237.73億2021-05-07
三大法人買超台股237.73億元2021-05-07
電子股回神 台股反彈大漲290點收17285點2021-05-07
台股開高走高 漲290點收17285點2021-05-07
台股反彈大漲290點 收最高17285點2021-05-07
科技與傳產股發威 台股大漲290點收17,285點  2021-05-07
聯詠法說會後多家外資喊買 目標價調高至933元2021-05-07
新聞解析/電子股回來了?法人分析三原因推升2021-05-07
陳國清:貨櫃航運股才是傳產漲價股最佳女主角2021-05-07
電子股回神 台股盤中衝上17200點2021-05-07
美喆-KY第1季EPS 0.51元 將持續強化雙事業接單動能2021-05-07
矽力-KY早盤股價衝破3,300元 坐穩股王寶座2021-05-07
台積電盤中重返600元 台股漲逾200點2021-05-07
康和證券4月每股純益0.27元 累計前四月每股純益0.88元2021-05-07
台股開盤漲37.87點2021-05-07
台積電開高 台股開盤漲37點重返萬七2021-05-07
凱基投顧維持台股多頭看法 但需留意較大震盪2021-05-07
富邦期貨:觀察 4 月業績成長股能否帶動台股止穩2021-05-07
美道瓊指數創高 台股有望收復萬七2021-05-07
好的個股喝了再上!法人逢低布局6檔傳產股2021-05-07
台股籌碼大換手!長榮、陽明會複製「中鋼、中鴻模式」嗎?2021-05-07

熱門文章

九檔反攻先鋒股 寫新天價2021-05-08
股海常勝軍/主流族群變了 台股下黃金雨2021-05-08
緯創第1季EPS 0.04元 21季低點2021-05-08
5月8日 五件財經大事搶先看2021-05-08
華新獲利18億 增16倍2021-05-08
外資買160億 台股登萬七2021-05-08
神盾改配息15元 殖利率9%2021-05-08
上月業績快報/敦泰、矽創、昇佳 攻頂2021-05-08
一周熱門零股/台積買盤湧 交投熱2021-05-08
興櫃一周回顧/綠界科技飆24% 稱冠2021-05-08
中天Q1稅後純益1.13元 轉型控股2021-05-08
最牛一輪/彩晶績優 永豐09帶勁2021-05-08
大成Q1每股賺1.01元 寫新紀錄2021-05-08
華邦電、華碩 認購靚2021-05-08
上月業績快報/廣達-10% 仁寶-17%2021-05-08
台泥 選四個月期2021-05-08
威剛4月營收增7% 締11年新猷2021-05-08
傳產、科技股 可望輪漲2021-05-08
長興第1季EPS 0.66元 將發債30億2021-05-08
ETN趨勢導航/三檔夠力 逆勢收紅2021-05-08
閎康、家登 四檔吸睛2021-05-08
中菲行第1季EPS 2.38元 成長亮眼2021-05-08
最強Q1 緯穎每股賺9.72元2021-05-08
中磊首季EPS 0.56元 營收年增60%2021-05-08
上月業績快報/聚鼎+11% 產能拚倍增2021-05-08
淘帝力拚毛利轉正 望民眾恢復信心2021-05-08
中華電培養5G新創 加速5G滲透2021-05-08
浩鑫Q1轉虧為盈 每股賺0.01元2021-05-08
微星、技嘉 押長天期2021-05-08
宏正Q1每股純益1.43元 產品將漲價2021-05-08
台指期夜盤震盪上揚 盤中高點觸及17,368點2021-05-07
台玻(1802)4月營收49.54億 年增67.7%2021-05-07
瑞昱 瞄準逾100天2021-05-08
矽創 挑價內外10%2021-05-08
台新金(2887)4月營收40.9億 年增3%2021-05-07
欣興(3037)4月營收78.67億 年增7.62%2021-05-07
中壽(2823)4月營收212.46億 年增1.61%2021-05-07
華南金(2880)4月營收42.43億 年增7.28%2021-05-07
0508 指標焦點股2021-05-08
中信金(2891)4月營收123.23億 年增-34.19%2021-05-07

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

關注更多

留言

Top

完成

成功收藏,前往會員中心查看!