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稱霸債市!新興短期公司債2006年來正報酬機率逾9成 

2021-04-16 10:07經濟日報 記者廖賢龍/即時報導
新興市場
  • 高收益債
  • 公司債

當前市場最擔心的議題是美債殖利率走升,但就歷史經驗來看,美債殖利率上揚期間,多數債券正報酬機率皆超過6成,甚至高達8至9成以上;Bloomberg統計,自2006年以來的15年期間,新興短期公司債正報酬機率逾9成,稱霸各類債券,亦較MSCI世界指數正報酬機率高出許多,投信建議,目前美債利率彈升疑慮升高、市場震盪加大階段,優先布局波動相對平穩的新興短期公司債,降低整體投組的風險。

台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,JP Morgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%,較美國高收益債的3.5%為低,主要有三因素:一、有能力發行美元債的新興企業都是當地龍頭,競爭力佳,緊守財政紀律;二、受限於國家主權信評,許多體質優秀的當地公司債信用評等為高收益等級;三、新興市場產業結構不同,在新冠疫情受創較深的產業(如航空公司和零售商),曝險較美國低。展望後市,2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場,預期高收債違約率有機會進一步走低。

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尹晟龢說,中期而言,新興市場高收益債利差仍有收斂空間,因為全球流動性依然豐沛且缺乏有收益率的資產,提升市場對新興市場資產的需求,此外,各國政府將在確定經濟回到正常軌道後,才會改變寬鬆政策,在資金行情持續寬鬆下,將促使國際資金流向新興市場資產。整體而言,與其他同類型資產相比,新興市場高收益債擁有高收益率、利差收窄及低違約率等優勢,相對具吸引力,為當前最佳的資產配置。

新興短期公司債正報酬機率逾9成。台新投信提供
新興短期公司債正報酬機率逾9成。台新投信提供

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