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股海自由行/汽車零組件、水泥 前景亮

2021-03-27 02:51經濟日報 李鎮宇
英特爾
  • 台積電
  • 車市

本周市場一度因擔憂短期疫情升溫而震盪,但疫苗施打加速、歐洲部分國家加強封鎖,疫情必然持續受控制;與景氣關聯性較強市場一度下跌,能源、原物料、旅遊休閒產業仍有機會;美公債利率走降,市場觀望美國基建、增稅等新一輪財政計畫,對債市存有利率上升憂慮,科技成長股走勢偏弱。不過,基建計畫將推行,有利景氣持續復甦,初步研判增稅計畫不至於造成市場的系統性風險,價值、成長股近期回調空間浮現,逢回可適度布局。

投資人擔憂美國政府增稅支應後續基建計畫,加大市場波動。美國總統拜登政府公布有意將企業稅自21%提高至28%,對年收入超過40萬美元者提高個人所得稅稅率,年收入超過為100萬美元者提高資本利得稅,對於個人增稅的門檻較高,預期增稅計畫對於民間消費力道影響可控。近期景氣前景、企業獲利預期持續改善,企業獲利成長亦可抵消部分稅收對市場的不良影響,預期增稅計畫不至於對市場造成系統性風險。

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台股方面,美國科技股漲多者陷入整理,國內權值電子股漲升動能亦略見下滑,傳產指數偏多整理,金融指數則是再創波段新高,4月中旬將進入第1季財報公告周期,若權值電子股能提出更強的營運展望,股價方能重拾動能。整體而言,近期台股仍將集中非電子股,高殖利率股與投信作帳股可持續留意。

中國大陸車市將從復甦走向成長格局,今年汽車銷量有望繼續成長一成以上;歐美車市陸續回復,在回補庫存之下,汽車零組件廠商業績在今年會有顯著的增長;大陸車市2020年因疫情使基期偏低,美國車市庫存水位仍偏低,消費動能逐漸恢復,新車銷售年增幅將轉正,預估今年全球汽車銷量將年增12.5%,其中,美國及歐洲車市因基期偏低,有望雙位數反彈。

英特爾宣布將耗資200億美元在亞利桑那州興建兩座新的晶圓廠,成立新的獨立事業部門「英特爾晶圓代工服務」(IFS),提高美國及歐洲之晶片製造能力;但英特爾也將把一些晶片委交台積電(2330)代工,只是多數保留自家生產。我們認為,英特爾的先進製程技術仍未趕上台積電,短期內對台積電影響不大。再加上英特爾與蘋果、AMD及Nvidia之競爭關係,看好台積電先進製程之穩定市占率,甚至奪得大部分英特爾釋出之CPU代工訂單,預計初期將貢獻台積電營收約5%,長期看好台積電基本面趨勢向上。

工程需求擴增,水泥第1季淡季不淡,第2季為傳統旺季,表現仍可期;大陸年後開工帶動水泥業庫存去化,預計第2季後水泥報價可望重新上漲,冬季過去、取暖需求減少,動力煤報價走跌,有利於後續水泥利差再度擴大,大陸水泥業在需求維持與供給面改革持續的情況下,報價及利差維持看好,帶動相關公司營收及獲利回升,看好水泥產業及相關公司營運。

(作者是台新投顧總經理)

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李鎮宇

現為台新投顧總經理,專精於科技產業與美國反托拉斯法律、產業經濟和策略研究、科技產業財務評價、國際經濟與國際金融等。
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