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美股標普500攻上4,500點?需三股順風助推 20:12

庫存回補剛性需求 抗通膨股2月營收亮眼

2021-03-11 04:05萬寶週刊 撰文/蔡明彰
營收
  • 公債
  • 科技股
  • 中鋼
  • 疫情

鋼價示意圖 本報系資料庫
鋼價示意圖 本報系資料庫

萬寶投顧蔡明彰強調,追劇,不能只看一集,連續劇要看下去才知最後結局。

週二美國580億美元3年期公債順利拍賣,致使公債收益率滑落,跌深科技股鬆口氣大舉反彈,那斯達克、費半指數,今年來M頭走弱,曾淪為負報酬。最大威脅就是通膨預期而拉升公債收益率,如今是否警報解除呢?

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接著本週美國再拍賣380億美元10年期公債、240億美元30年期公債,要看是否順利發行,還有本週美國公佈上月物價指數CPI及PPI,這些數據將決定美國公債收益率的走勢。

以10年期公債收益率為例,發生新冠疫情之前,2011至2019年間1.6%~1.7%為長期低點,2020年最低跌到0.5%,今年公債收益率反彈,遭遇1.6%~1.7%的阻力,需要技術性的調整。

結論是10年期公債收益率1.6%~1.7%,肯定不是今年最高點。因此科技股僅短線跌深反彈,自去年疫情以來,使美國民眾產生憂患意識,到去年底,銀行存款至少大增兩兆美元,對一向愛花錢、不存錢的美國人而言,囤積現金必然在今年疫情解封後,報復性消費。

資本市場今年主軸是提前反映民眾囤積現金、如何消費,以下背景未來將發生。疫情解封,民眾逛商店賣場,對日常生活必需品需求大增,觀察賣場的商品,衣服多數的原料是棉花、化纖。餐具、寢具多數材料是銅、鋁、玻璃。食物材料是黃小玉,而日常用品最多材料是塑膠,於是全球民眾的消費模式,不再像去年獨厚科技產品,而是分散到更多的生活用品。

相較美股科技股的大幅反彈,週三亞股冷靜應對、開高走低,台股漲幅不及60點並量縮,電子股的亮點只有跌深的千金股,股后矽力-KY高點以來重挫近30%,週三攻上漲停,特斯拉高點來大跌近4成,週二強彈兩成,但週三台股特斯拉供應鏈及電動車概念股並無激情。鴻海集團乙盛-KY、廣宇沒人敢追價。

萬寶投顧蔡明彰強調,今年投資選股思維要全面改變,講故事、畫大餅放兩邊,業績、景氣擺中間,2月工作天數少,連台積電營收都月減16%,但不少抗通膨概念股營收相對強勁,顯示中下游廠商因應未來疫情解封,而大舉庫存回補,這些公司應是未來逢低加碼標的。

其中,記憶體價格看漲,旺宏2月營收MoM增加0.21%,在記憶體生產廠商最旺,今年EPS估3.6元,本益比12倍,DRAM模組廠威剛2月MoM只減4.07%,YoY成長12.27%,今年EPS估7元,本益比12倍。

面板雙虎在缺料、缺貨下,2月營收意外強勁,友達2月營收僅MoM小減3.83%,但YoY大增44.73%。群創2月營收MoM-7.9%,YoY成長79.3%。面板雙虎今年最新EPS上修至2.8元~3元間,本益比都是個位數。外資今年來調節晶圓雙雄,但對面板雙虎仍不斷加碼,面板雙虎2月營收都超過250億元,肯定第一季獲利超過百億元,單季EPS逾1元。

萬寶投顧蔡明彰強調,電子股營收亮眼不是新聞,傳產抗通膨股營收跳升才令人跌破眼鏡。

現在全世界都在瘋搶塑化原料,PVC創歷史新高,華夏(1305)2月營收居然MoM只小減3.26%,但YoY成長22.21%,今年EPS估4元,本益比8倍。生產SM的台苯(1310)、國喬(1312)2月營收分別MoM增加0.07%及小減4.57%,由於苯價隨油價上漲,推升SM報價上漲,週三的二線塑化開低走高,顯示並沒有遭電子股反彈的資金排擠。

美國市場有鋼鐵訂單,但沒有原料可生產,以至美國鋼鐵價格比其他各國高出70%,熱軋鋼材每噸創1,400美元天價,熱軋大廠中鴻2月營收意外月增7.84%,YoY成長6.17%,看來第一季營收篤定超過百億,單季獲利有把握10億元,EPS 0.7元。

中鴻母公司中鋼2月營收301.08億元,僅MoM小減2.3%,YoY成長15.53%,中鋼將在週五開出4月盤價,預計將連10月調漲。由於2月起中鋼使用低價鐵礦砂原料庫存,產品利差放大,預料第一季稅後盈餘逾100億元,單季EPS 0.6元,上次中鋼單季賺百億元,是2011年,那波股價最高來到35元。

景氣循環股的長線買點,可參考股價突破10年線反壓,中鋼10年線反壓25元,本月外資在傳產大型股買超最多就是中鋼,現在已經站上10年線了。以友達為例,去年12月站上10年線12元,後來漲到20元,漲升近7成。散裝輪的裕民、台航2月營收分別月減3.29%及月增0.27%,散裝輪運送鐵礦砂、黃小玉,較敏感反應通膨。

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