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「完全複製法」函文是這樣!ETF追蹤差異大 需重大公告

2021-03-09 21:36經濟日報 記者趙于萱/台北即時報導
基金
  • 投資
  • ETF

為強化國內ETF風險管理,市場傳出,主管機關發函給各基金公司,要求ETF盡量採用「完全複製法」,金管會對此澄清,新函令是要求基金公司在追蹤管理做更多風險揭露;函令原文則要求,基金公司應對ETF的投資策略及追蹤管理訂定「重大差異」標準,並於重大差異發生時,發布正式公告。如有影響受益人的重大調整時,並應主動通知受益人。

業界人士表示,新規定將增加基金公司的作業流程及內控嚴謹度,未來新產品發行,也可能受此影響,朝向較容易追蹤的指數發展。

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永豐投信今天舉行記者會,董事長林弘立指出,永豐預計募集的「永豐美國科技」、「永豐中國科技50」、「永豐台灣ESG永續優質」ETF,是首批適用新規定的產品,未來舊基金也可能修約。法令大意之一,是希望ETF管理上,盡量呼應「完全複製法」的投資精神,避免重蹈過去有ETF大幅調整引發爭議。

根據發函給各基金公司的內容,主要要求基金信託契約及公開說明書進一步揭露ETF的管理風險,特別增訂就ETF的投資策略和追蹤管理訂定「重大差異」標準,如發生重大差異時,除了過往依法在投信官網公告,還應在投資流程中加以檢討,並評估於公開資訊觀測站等重要投資平台,做重大公告。

規定也要求,公開說明書應載明,ETF標的指數發生重大事項及對受益人有重大影響時,基金公司須主動通知受益人。業界舉例,過去有石油ETF,因應行情震盪,大幅調整組合,基金公司未來碰到相同情況,應在第一時間通知。

林弘立表示,規定希望基金公司降低追蹤誤差,並盡量按照最貼近指數的方式進行管理,代表基金公司的投資策略上,最好盡量採「完全複製法」;「避免有說A,卻投資B的情況」。

不過實務上,基金公司可能因為投資管道、基金規模等因素,無法完全複製,國際上也普遍使用最佳複製法。新規範考量實務挑戰,沒有強制採行完全複製法,但若使用其他追蹤法,相對於指數有「重大差異」時,投資流程必須加強檢討並對外公告。

投信主管指出,追蹤誤差和投資組合是否出現「重大差異」,已經是基金公司例行檢視項目,但很多公司只在內部設立標準,外界不得而知。規範調整後,就讓標準清楚公開,保障投資人「知」的權利。

報系資料照。
報系資料照。

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