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傳ETF管理完全複製指數 金管會:沒有這規定

2021-03-09 19:44聯合報 記者戴瑞瑤/台北即時報導
ETF

金管會發函要求,若ETF持有的成分股與追蹤指數成分股有重大差異時,投信必須要重訊...
金管會發函要求,若ETF持有的成分股與追蹤指數成分股有重大差異時,投信必須要重訊公告。記者戴瑞瑤/攝影

今(9日)市場傳出,金管會發函給投信益者,未來發行的ETF盡量採完全複製法。金管會證期局今澄清,並沒有這樣的要求,今年一月底發函給投信投顧公會的,主要是要求投信針對投資人權益相關事項要做到資訊揭露,若ETF持有的成分股與追蹤指數成分股有重大差異時,必須要重訊公告。

延伸閱讀》「完全複製法」函文是這樣!ETF追蹤差異大 需重大公告

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金管會證期局副局長蔡麗玲表示,沒有要求ETF都要完全複製指數,除非追蹤指數的成分股檔數很少,才有可能做到完全複製。現行ETF追蹤指數大部分是「完全複製」或「最佳化複製」,主要是看其追蹤的指數,若所追蹤的指數成分股有5、600檔,ETF可就最佳化的方式去挑指數中的1、200來投資,不會要求5、600檔都要投資,「這樣成本是很高的」。

若以台灣加權指數來舉例,台灣加權指數目前有700多檔股票,不可能要求投信這700多檔全部都要投資,假設覆蓋率50%,投信也至少就要投資3、400檔股票;但假如ETF追蹤指數的成分股只有5、60檔,就會要求要全部5、60檔都要投資,這樣就是完全複製。

蔡麗玲表示,雖不會全部要求全部ETF都要完全複製,但金管會在審核時仍會去看其合理性,覆蓋率至少要在合理的範圍,至於何謂合理範圍就要看個案,例如指數成分股只有50檔,覆蓋率50%就只要投資25檔,這就不合理。投信在發行ETF時,在發行計畫中就要向金管會說明,金管會在審核時就會去看其合理性。

蔡麗玲指出,今年一月底發函給投信投顧公會的,主要是針對投資人權益相關事項要做到資訊揭露,像是ETF追蹤的指數或投資標的發生重大事項,或是投資的成分股跟追蹤指數有重大差異等,投信就要重訊對外公告,讓投資人知道。

但若某ETF在當初發行審核時表示覆蓋率可達50%以上,卻在後來降低。蔡麗玲表示,ETF的投資策略會訂在信託契約跟公開說明書中,除非有特殊狀況,才可以不遵守原來的投資策略,當有重大狀況導致投資策略要改變時,投信就要去做重訊發布;若改變的是未來常態性的投資策略,則要召開受益人會議,「投資策略不能隨便說改就改」。

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