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不漲就不漲,漲起來威力十足!記憶體超級循環周期登場,誰的補漲空間大?

2021-02-18 19:02萬寶週刊 撰文/王榮旭
記憶
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台股。記者林俊良/攝影
台股。記者林俊良/攝影

萬寶投顧分析師王榮旭表示,台股進入牛年之後,連續兩天大漲逾600點,不排除2月底就有機會挑戰「萬七」,而美股充其量漲多拉回,美國長債殖利率攀升至1.3%,仍遠低於股市投報率。美長債殖利率升高,反應疫情過後經濟復甦帶動通膨升溫,適當的通膨有利投資股市的獲利。

景氣循環股是經濟復甦與通膨的主要受惠者,例如面板、記憶體都是標準景氣循環股,這也是去年第四季以來,我持續看好漲價族群的原因。

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記憶體在2020年第三季價格落底之後,第四季NOR Flash與標準型、記憶型DRAM到上游記憶體控制IC陸續漲價,連最不缺的Nand Flash也在三星德州奧斯丁廠停電後,也可能引發短期報價上漲。

華邦電(2344)、旺宏等台系Nand Flash製造廠,最早受惠NOR Flash漲價,現在Nand Flash也止跌回穩,整理近兩個月的股價也開始再度向上突破。

萬寶投顧分析師王榮旭強調,先前專欄中多次提醒讀者,記憶體的超級週期循環將在2021年開始,在晶圓代工大廠之後,2020年漲幅相對落後的記憶體,2021年補漲空間大。

上游記憶體控制IC廠群聯與晶豪科,先後調高產品售價,群聯、晶豪科今年EPS分別估計為30~35元與5~6元;本益比約僅13~15倍,在IC設計族群中最為偏低。

而手中握有大量低價庫存的模組廠威剛與十銓,受惠DRAM及Nand Flash漲價程度也很高,本益比也低於10倍,實在委屈。

而最沒有漲到的,莫過於國內DRAM龍頭南亞科,現在股價只比前年底收盤價高約7%,等於去年以來大盤大漲4500點,南亞科都沒漲到,股價整理時間在記憶體族群中也最久。股價壓抑越久,未來爆發力也就越大,就像封測龍頭日月光不漲就不漲,漲起來威力十足。

萬寶投顧分析師王榮旭指出,台積電再次逼近7字頭,本益比達到30倍,帶動台股整體的比價效應。尤其農曆年前一波股價的調整,不少個股修正到季線,未來比價向上空間更大。

航運是景氣向上循環的受惠者,這波散裝輪、貨櫃輪,皆壓回到季線整理,但是運價持續高檔,載運鐵礦砂、農糧等的BDI指數大漲,其中漲幅最大的是海岬型運價指數,一口氣大漲28%。海岬型比重較高的新興、中航與裕民皆從季線強彈,拉出長紅突破站回月線,這也是低檔轉強的訊號。

法人在農曆年前就悄悄回補貨櫃輪,因為這一塊更具有低本益比的優勢,長榮與陽明已先行收復短中長期均線,萬海量價也在今(18)日同步轉強。估計貨櫃三雄上季EPS都有挑戰2元的實力。

尤其主要經營亞洲線的萬海,受惠亞洲疫情不落歐美嚴重,經濟復甦腳步更快,上一季亞洲線運價補漲力道兇猛,農曆年後貨櫃運價季節性的需求由淡轉旺,缺船缺櫃估計更加嚴重,萬海今明年新船下水量很大,受惠運價上漲的程度更高,今年EPS可望上看7~8元,目前的股價仍顯得低估。

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《萬寶週刊》鎖定中高資產族群,以台股、全球股市、期貨、基金、房地產、藝術、精品投資為主軸,出版至今深受投資界人士青睞,為全國證券界指標性刊物。每週由記者群及研究小組,挖掘不為人知的第一手消息,放眼全球投資。
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