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【投顧觀點】台新黃文清 年後押塑化

2021-02-07 01:30經濟日報 記者 黃力
南亞科
  • DRAM
  • 車市

台新投顧副總經理黃文清
台新投顧副總經理黃文清

台新投顧副總經理黃文清表示,新冠疫苗露曙光,全球景氣下行風險減弱、經濟展望回升,全球資金轉向被低估價值型傳產類股,可留意的是,台股電子產業獲利佳,市場估值調整,類股布局上,年度展望較佳的科技類股以及受惠經濟回溫的塑化股會是焦點族群。

受惠於2021年1月DRAM現貨價及合約價同步上漲,加上需求強勁帶動出貨增加,DRAM廠南亞科(2408)1月合併營收55.32億元,模組廠威剛1月合併營收29.31億元,表現亮眼且優於預期。

推薦

DRAM價格可望自第1季起逐季上漲,供需狀況優於NAND Flash。其中,威剛產品應用於PC比重高,DRAM占比約45%,去年第4季存貨金額達70億元,且持續下單增加庫存,今年第1季獲利可望顯著跳升;南亞科DDR3比重高,占比達六成,1月DDR3合約價漲幅達5%以上,且現貨報價亦持續上漲,有利南亞科營運轉佳。

各國法規扶植、電池成本下降、以及充電環境的大幅改善,各大車廠近期開始積極切入電動車市場,全球電動車市有機會出現井噴式成長,預估2021年全球動動車銷量將達394萬台,年增23.6%、滲透率達6.2%,2022年銷量則上看550萬台。由於台灣汽車零組件廠早在多年前即開始布局電動車市場,在時代趨勢潮流推動下,營運及獲利展望可望跟隨向上翻揚。

全球三大玻璃基板廠皆因事故停爐或停工,恐加劇市場搶購潮,IC、偏光片持續供不應求,今年上半年面板廠供給仍受限,而疫情也使目前TV品牌廠備貨相當積極,今年第1季下單量季增5%以上,預估報價上漲循環有望延續至今年第2季,友達、群創、明基材可續留意。

傳產方面,則可聚焦塑化族群。農曆年後庫存去化順利,預期產業上瘦下肥格局將延續,建議布局下游塑化類股,如台聚、聯成;第2季起,伴隨油價回穩,台塑化對集團其他三寶獲利挹注回升,資金有望重回大型塑膠股。考量產業結構,偏下游的台塑、南亞有機會。

可留意的是,產業上瘦下肥格局將延續至上半年。庫存水位已降至正常水位,帶動報價與利差大幅走升,由先前ABS輪動至PVC、EVA、PE等,上下游歲修相對減少,由於庫存去化順利,預期下游塑料產銷優於上游原料的狀況將延續。

此外,油價處於低檔緩升階段,有利部分化工族群營運,且2021年隨台積電擴廠,相關化材供應鏈也有望受惠。

投資錦囊

後市操作可以長線趨勢保護短線的方式布局,農曆年後,除了強勢電子族群,看好隨經濟市況持續回溫下,整個中間原物料的庫存去化之後,買盤可望回流,在這樣的情況之下,二線的塑化族群的利差就有助於需求的回升擴大,值得投資人逢低留意。

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