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美股跌、亞股跟著走低 法巴銀:漲多調節 與基本面無關

2021-01-28 12:11經濟日報 記者楊筱筠/即時報導
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法國巴黎銀行今(28)日舉行2021年市場投資展望,指出今年股市或有崎嶇,但都是入市好機會,預期美元走弱,仍看好非美股票,將由成長股輪動至週期股,中小型股可望績效亮麗,美國庫券殖利率將在2021年略為走高,但要注意反彈過快將不利於股市表現。另外,也看好貴金屬、基本金屬、亞洲投資等級債、新興市場當地貨幣債,並建議可以加入私募基金、不動產、基礎建設、避險基金等另類投資擴增投資部位組合。

對於近兩日美股、亞股下跌,法國巴黎銀行說近兩日為漲多回檔整理,與基本面因素無關,美股又逢公司財報時期,多數公司業績優於預期,近兩日下跌反而是很好投資機會。

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法國巴黎銀行預期今年通膨溫和上升,沒有嚴重通膨問題,價值股近幾個月才剛開始反彈,看好非美股、價值股有上升空間,資產配置建議中性看待美股,相較較為看好新興亞洲、英國等股市。

風險上,第一,股市短線雖有調整,但有助於調節過去急速飆升股市,2020年資產大幅流入貨幣市場,但去年流出不到一半,證明許多投資人仍持有現金,預期仍有相當多現金可流入風險市場。

第二,VIX指數維持高水平,尚未回到五年平均17.6,今年市場預期仍有波動性,波動有助找到資本市場投資機會。

第三,金融狀況寫下非常寬鬆水平,高盛金融狀況指數已經走高、代表非常寬鬆,投資人需留意下半年假設疫苗推出符合預期,活動恢復正常,須看央行何時退市消息可能導致股市震盪。

美元上,經濟復甦通常意味弱美元趨勢,法國巴黎銀行同樣抱持看弱美元,提出四大理由,包括:1.利率差距收窄,2. 重大政治風險事件結束,3.赤字上升、增發國庫債券。4.風險情緒通常導致美元走弱。雖然美國十年期利率走升,但法巴認為兩年期美債並沒有太大波動,短天期美元利率相較其他非美貨幣利率,都不利美元。

今年收益該放在何處?法國巴黎銀行推薦固定收益、不動產投資信託以及基礎建設殖利率,股票市場也可以尋找相關高股息殖利率,例如英國、甚至台灣。投資組合方面,今年建議股票六成、固定收益四成,另外也可以考慮配置5%黃金,也可增持不動產與私募基金。

未來如果全面納入A股至MSCI,權重將可能從目前僅占4%走升至16%。中國在岸債券也被納入國際指數,無論是A股或是債券,加上人民幣升值,疫情中,許多資金流到A股等,中國近期也積極看重科技股,中長線認為新法規有利於整體科技板塊競爭力,且中國已經釋出政策要推動科技發展,但短期會有更多新法規推出將會影響中國科技股。

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