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【投顧觀點】華南儲祥生 台股升勢壯

2021-01-03 02:00經濟日報 記者 黃力
台積電
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華南投顧董事長儲祥生。(本報系資料庫)
華南投顧董事長儲祥生。(本報系資料庫)

華南投顧董事長儲祥生表示,美股四大指數12月走勢在長假效應影響之下如預期般平淡,僅那斯達克漲幅超過5%,即使新一輪9,000億美元紓困法案正式通過,但市場並未以利多反應。進入元月,在法人陸續歸隊後,甚至元月中旬美國總統就職前後預計市場波動將會加劇,行情受消息面影響程度亦將大增。

從美元指數觀察,2021年全球經濟預料將重回成長,美元避險需求隨之消退,但因美國聯準會已經表明短期之內不會有升息之舉,此番言論暗示實質利率將繼續走負,美元指數易跌難漲,也代表資金面有利於美股多方格局的延續。

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台股在上周持續攻高,2020年以歷史最高點14,732點封關,不僅台積電(2330)創收盤價新高530元,在非電子股部分,金融、航運、鋼鐵等族群加入輪動,成交量溫和擴增且資券餘額同步增加,台股結構、型態、籌碼皆維持強勢格局。

雖然加權指數屢創歷史新高,惟從產業循環的角度觀察,全球半導體市場2015年底~2018年歷經約三年擴張循環之後,2018下半年開始明顯進入調整,伴隨美中貿易戰利空襲擊,台股大幅修正至9,500點之下。

進入2019~2020年,台積電法說會不斷釋出在5G、AI、HPC、車用電子等帶動之下,全球半導體產業景氣將重回擴張循環,市場規模年增率可望超過5%,而台積電在高階製程進入高速成長期的帶動之下,整體成長速度將大幅優於半導體產業均值,台股連續兩年的大漲行情即反映上述現象。

從台積電資本支出的角度觀察,目前市場共識2021年資本支出持續擴張態勢不變,增幅應至少有10~20億美元之譜,也顯示目前半導體產業景氣正處於2019年中落底之後的另一波擴張周期當中,趨勢方向不變但成長速度會趨緩。

從非科技業的角度觀察,2020年在疫情影響之下景氣復甦情況不如預期,不過也因此降低了產業面的比較基期,代表至少非科技業2021年回復成長情勢可期,從近期原物料個股的補漲行情可以得知,傳產股走勢應會否極泰來。

台股2021年雖難再呈現去年高仰角的噴出走勢,但要維持緩步攻堅的多方格局應沒有太大問題,投資人今年最大的課題將會是選股與買賣點的抉擇,而非行情多空的判斷。

外資去年罕見大幅調節逾5,000億元籌碼,今年應有回補持股行情可期,可觀察2020年外資大賣股價不跌個股,若其產業前景與題材仍偏正面,股價在內外資籌碼同步翻多下就較容易有表現空間。

投資錦囊

美中貿易與科技冷戰後台灣科技產業地位大幅翻轉,西進中國大陸的資本大幅回流,適逢5G與AI大數據時代來臨,人類生

活對於科技的依賴程度只會更加提升,台灣電子業在天時地利的條件之下情勢大好,台股行情仍可期待。

台積電 半導體 外資
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