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晶片最嚴重缺貨荒 台股元月主角首推雙D族群

2020-12-28 19:00萬寶週刊 撰文/蔡明彰
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台股示意圖。圖/報系資料照
台股示意圖。圖/報系資料照

萬寶投顧蔡明彰強調,大型股基本面已出現了天花板效應,沒經過一波的修正,估值缺乏魅力,全球晶片面臨史上最嚴重缺貨荒,包括電視、手機、汽車等產業,持續零組件短缺。

原本一個月能完成的生產,都要拖到兩、三個月,這些零組件都在爭奪同一晶圓代工的資源,問題出在全球晶圓代工台積電(2330)、聯電、三星、格羅方德產能接近極限了,晶圓代工的產能利用率已滿載,即使晶圓代工報價上漲,晶圓廠營收還能成長,但2021年台積電營收不可能再像今年成長30%,聯電也沒有像今年成長20%的空間了。

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此時,晶圓雙雄股價將陷入區間,聯發科全球手機晶片市佔率首度超過高通,居世界第一,主因高通搭載5G晶片出貨的電源管理晶片因大量在中芯國際投產,近期無貨可搭。

非蘋品牌大舉轉單至聯發科,在台系晶圓代工台積電、聯電、力積電全力支持下,聯發科不會缺貨,使客戶信心增強,但聯發科自2018年低點199.5元以來,已大漲2.8倍,雖有機會再創高,但基期已高,上漲空間有限。部分高價IC設計週一翻黑,就是警訊了。

聯發科近來頻頻收購網通晶片的小股漲翻天,以每股不超過40元收購亞信,12月來大漲45%,表示市場對聯發科未來發展看好,但又不願追高基期太高的聯發科,因此搶進聯發科收購標的,又以每股22元收購九暘,週一攻上漲停。

美股融資餘額創歷史新高,高槓桿擴張信用,這通常是股市凶兆,融資餘額創新高後,市場波動性往往會飆升。2000年網絡泡沫、2008年金融海嘯,崩盤前都曾出現融資創歷史新高。

12月以來台股代表散戶籌碼的融資餘額大增174億元,相當外資買超122億元,加上投信買超50億元的總和,表示散戶大舉介入,一面倒看好明年股市,人人是股神下,計程車司機一面開車,一面看手機股市行情。健身房跑步機一面運動,一面也看股市資訊,更誇張做SPA水療也一面看手機個股K線。

萬寶投顧蔡明彰強調,台股2020年封關前再創歷史新高,2021年元月效應可期,但2月農曆年封關前,因長假因素及散戶激情將會有急速修正風險。1990年、2000年、2008年歷史重大反轉年度,台股高點不約而同出現在第一季,尤其農曆春節的2月,因為年終獎金再引發散戶加碼投入股市,物極必反,股市將突然反轉直下,現在投資人兩難,又想要賺最後一波利潤,又要兼顧風險,有一個投資心法。

投資心法就是,凡是當年散戶大舉介入,通常隔年最飆的股票都會換人,使得追高的散戶捉龜走鱉,以及今年高基期的個股,明年叫好不叫座,但今年低基期的股票,明年基本面若好轉,將異軍突起。結論是明年黑馬股,決定在「籌碼」及「股價基期」兩大因素。

萬寶投顧蔡明彰強調,即將步入2021年,電子股只有三大族群股價低基期,預料成為元月效應焦點。

三大族群就是雙D及比特幣概念股,比特幣頻創歷史新高,今年飆漲285%,但顯卡今年漲最多的是青雲,漲幅195%,撼訊漲125%,麗臺漲110%,但還是都較比特幣的漲幅落後,也不及上波2017年的漲勢。

面板大尺寸、中小尺寸,明年第一季報價都漲,面板雙虎友達、群創,明年首季每個月都有利多題材,明年有元月效應法人的佈局,2月有春節不休息、生產線加班,意味春節長假7天的2月營收不會下滑,3月有月底公告,今年財報第四季大賺利多,今年來群創漲85%,友達漲55%,彩晶漲62%,表面上漲幅也不小,但實際上,目前價位仍低於淨值。

明年面板景氣循環,從今年上半年谷底、下半年復甦步入成長階段,友達、群創、彩晶,2021年EPS分別估1.5元、1.4元及1.8元,以目前價位計算,2021年本益比都在10倍以下,符合股價低基期。

中小尺寸面板的彩晶,被市場忽視了,股本313億元,是面板雙虎的1/3,市值較小、易投機,第一季EPS虧0.06元,第二季虧0.12元,第三季轉盈0.5元,累計前三季賺0.35元,比面板雙虎為佳,因出售南科廠利益入帳,估第四季單季EPS 0.6元,全年近1元,明年有機會發放股利,但友達、群創應不會有股利,彩晶最近一波從8.01元漲到13.8元,大漲72%,漲幅勝過面板雙虎,股價會說話,暗示彩晶今年EPS優於面板雙虎,但法人未必看出這個訊息,漲多的年底結帳賣壓結束後,將發動明年元月效應。

記憶體華邦電傳出,明年第一季到第三季,逐季NOR Flash漲價10%,累計漲30%,週一漲停創波段新高。NOR Flash今年上半年總計漲20~25%,但下半年庫存太高,將上半年漲幅吐光,以致相關記憶體股價拉回,今年漲幅不大,華邦電今年漲51%、晶豪科漲73%最多,但其餘旺宏漲22%,南亞科只漲9%,模組廠十銓漲60%最多,但威剛只漲13%,群聯只漲2%,股價基期嚴重落後。

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