法人挺環球晶 目標價喊上700元

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環球晶（6488）宣布併購世創，將晉升全球晶圓二哥，繼外資圈有美銀證一口氣把環球晶目標價喊到680元，本土的元大投顧看好環球晶評價同步國際大廠，更把目標價上修到700元！若環球晶正式衝上「七」字頭，也將躍升台股十大高價股之林。

延伸閱讀》併購利多 環球晶盤中再拉漲停

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元大投顧表示，此次預測環球晶目標價可達700元，主要以2021年每股純益搭配21倍本益比推得，即環球晶評價有望同步國際大廠。同樣採2021年每股純益推算，目前SUMCO本益比約20.7倍，信越21.3倍，世創20.6倍，三家平均為20.9倍。

元大投顧指出，環球晶發動併購案，正值矽晶圓產業景氣轉佳，特別是8吋車用工業已在第3季落底，補足環球晶營運動能弱勢環節，反映在其股價已大漲25%，突破該投顧先前喊出的500元目標價。而在宣布併購案後，可望再次提高市場對環球晶的評價，主因整併有助產業秩序改善，產業又處於向上循環初期。

環球晶預計，12月中召開董事會後進一步公告收購案細節，元大投顧暫維持今明年獲利預測不變，但本益比率先調高，後續視收購進展不排除再調整財測。

元大投顧補充，此次併購案，環球晶重砸資金，依環球晶併購海外公司經驗，過去整併Globitech、Covalent及SunEdison，由虧轉盈效率從15個月、9個月，提升到4個月，可見環球晶不僅靈活運用資金，更重要是能擴大併購綜效及營運實力。

獲利試算部分，元大投顧暫以股本稀釋較多的併購模式推估，在國際併購案必須通過各國審核，估計世創併入環球晶財報，最快是明年第4季。目前彭博資訊統計，市場共識世創2022年稅後獲利可達台幣78億元，相較於環球晶約152億元，約增加後者獲利51%。

如以收購價每股125歐元，及世創股本3000萬股計算，約需斥資台幣1,250億元完成收購，而環球晶股價以30日收盤558元計算，約需發行22.4萬張股票，膨脹股本約51%。因此整體推算，若換股收購完成，幾乎不影響每股盈餘表現；若進行銀行聯貸，則每股盈餘有上修空間。

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