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【投顧觀點】元富鄭文賢 選綠能、航運

2020-09-27 02:00經濟日報 記者 黃力

元富投顧總經理鄭文賢 (本報系資料庫)
元富投顧總經理鄭文賢 (本報系資料庫)

台股即將步入第4季,元富投顧總經理鄭文賢表示,5G、HPC、AI的發展仍將趨動科技股,傳產股則以綠能、風電、貨櫃航運、運動休閒產業等第4季仍具有獲利動能的族群為主。

鄭文賢指出,美國科技股評價創下科技泡沫以來新高、歐洲疫情再起、美中關係緊張、大選不確定性與美國財政紓困方案擱置,投資人對經濟復甦、股市與基本面脫鉤疑慮加深,美股三大指數迎來一波10%修正。

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美國聯準會於16日召開利率決策會議,正式採取平均通膨目標框架,考量過去通膨長期低於2%,允許未來通膨適度超過2%一段時間,聯準會評估低利率政策至少延續至2023年底,以活絡經濟,並指出政府新一波財政紓困方案有其必要,然第四波財政方案持續在國會擱置,財政方案選前過關機率降低,將持續造成金融市場波動。

再者,雖第一階段美中貿易協議持續進行,然美中緊張關係揮之不去,另一方面,雖拜登對中國大陸政策未如川普激進,然當選後對企業加稅亦引發市場不安。根據2000年大選經驗,選舉紛爭短期將使投資人觀望,推估大選前台股將隨國際股市震盪,等待選情明朗。

長期來看,台股以基本面為依歸,考量疫苗進展,美國經濟再度封鎖機率不高,及政策持續挹注,全球經濟復甦態勢不變,有利台灣出口貿易。受惠於美中貿易戰帶動全球企業供應鏈重新調整,及疫情推升5G、高效能運算,及遠距商機等新興應用;相較於亞洲國家出口兩位數衰退,台灣出口相對穩定,今年以來資通訊、電子零組件出口維持雙位數增長。

另外,台灣內需受惠於政府鼓勵台商資金回流、境外資金回台專案,加以三倍券、國旅補貼方案上路,台灣8月零售銷售年增率重回正成長;台灣景氣領先指標於4月落底後,連續三個月回溫,主計總處評估下半年GDP可望增長2%優於上半年、明年則從1.56%上升至3.92%,基本面可望支撐台股跌勢不致失控。

產業面方面,目前電子股進入籌碼調整階段,但長線5G、HPC、AI的發展仍將趨動科技的需求,在籌碼修正的過程中,可以尋找股價位置基期相對低,或者不受美中科技戰影響的股票切入,例如因南韓退出,供需轉為吃緊狀態的面板股;華為禁令下,占華為營收比例很低,可以因OPPO、VIVO、小米而受惠的個股;以及受惠SpaceX 2021年商轉的族群。

投資錦囊

考量台股股利率達3.45%,相較於10年期台債殖利率僅0.4%,資產配置偏好股優於債趨勢不變,可望吸引資金流入;台股經由此波下跌,股價淨值比(P/B)降至1.85倍,慢慢回至合理值。整體來看,大選前台股趨於謹慎,選後不需過度悲觀。

美國聯準會 科技股 華為
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