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【投顧觀點】元富鄭文賢 盤勢將震盪

2020-09-13 02:00經濟日報 記者 黃力

元富投顧總經理鄭文賢。(本報系資料庫)
元富投顧總經理鄭文賢。(本報系資料庫)

台股上周漲38點或0.3%收12,675。元富投顧總經理鄭文賢指出,資金依然寬鬆,景氣循環高峰未到,台股雖然在股價評價的歷史高檔區,仍然可以維持高檔震盪的格局。

鄭文賢表示,台股面臨類股結構調整,科技轉弱,資金移向漲幅相對落後類股,所幸台積電(2330)8月營收創新高,權值股止穩,加以美大型科技股8月下旬大漲,台股電子股並沒有跟進,近期盤勢不脫箱型區間震盪,近一個半月來維持季線12,410到13,000點整理。

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總經面來看,歐元區經濟第2季GDP年減14.7%,美國第2季GDP年減9.1%,歷史性的萎縮已經過去,第3季迎來顯著的復甦,各國製造業採購經理人指數PMI維持擴張,美國8月ISM製造業指數從54.2上升至56、歐元區PMI製造業指數穩定在51.7;另外,美國初次申請救濟金人數持續下滑至88萬、8月新增非農就業增加137萬人,顯示經濟復甦持續,長線台股仍有基本面支撐。

貨幣政策部分,美聯準會於8月27日提出最新貨幣政策架構,採取平均通膨目標,允許通膨暫時性超過2%,延長低利率政策;加以歐元區最新會議,維持低利率及既定購債目標不變,預期美歐日央行資產年底持續擴增至22.7兆美元,全球資金充沛環境不變。

然短期台股仍將面臨國際間不確定性,離美國總統大選時間不到二個月,美中關係緊張情勢再度升溫,選前川普的動作不斷,引發台股投資人停看聽。在科技戰部分,除了華為禁售令即將生效,近期美國考慮封殺中芯國際,對大陸長期的半導體發展帶來了殺傷力。

華為供應鏈在15日後將停止出貨,除了台積電因其他高階製程客戶很快補上訂單,營收未受影響,其餘華為供應鏈未來如何補上營收,仍需觀察。目前華為營收占比高的公司宜先避開,靜待營收調整的情勢較明朗之後再尋找買點。

過去一個月以來資金快速輪動,由今年漲勢最強的電子族群,轉移到基期較低的傳產股,今年以來漲幅大的高價電子股從股價高點的回檔幅度在二~三成相當普遍,但市場的資金仍相當寬鬆,大盤融資餘額也打死不退,且新台幣匯率仍強,國際資金沒有撤退的跡象。

傳產股中具有獲利動能的族群呈現輪漲,如綠能、風電、貨櫃航運、運動休閒產業、塑化股中利差大的ABS及PVC、造紙等,在電子股股價整理時,成為了盤面活潑的族群。

電子股近期相較熱門傳產股較沒有人氣,但長線5G、HPC、AI的發展仍將趨動科技的需求,且大陸去美化效應將持續影響台股中有實力贏得訂單的電子股。

投資錦囊

市場的資金不斷在傳產和電子股間尋找投資的機會,但因為指數上檔空間有限,資金輪動速度也相當快,因此個股持續上漲的力道也不連續,面對指數上下檔空間都有限的盤勢,選擇業績成長有續航力的個股,耐心等待買點,是一個較佳的策略。

電子股 華為 製造業
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