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【投顧觀點】元富鄭文賢 押Mini LED鏈

2020-08-16 02:00經濟日報 記者 黃力

元富投顧總經理鄭文賢
元富投顧總經理鄭文賢

美歐中7月製造業採購經理人指數PMI紛紛站回50之上,全球股市看回不回,成為台股最佳屏障,布局上,元富投顧總經理鄭文賢表示,Apple Mini LED相關供應鏈為電子股中目前能見度較長的族群,傳產則可聚焦風電族群。

鄭文賢指出,台股3月落底以來波段漲幅達50%之上,為數不少的個股更呈現倍數上漲,加以內資引頸期待的外資買盤遲未歸隊,市場風險意識開始提升,近期投資人逢高獲利了結的心態較為明顯,使得8月以來盤勢進入膠著。

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以電子股為例,日前大立光(3008)上修第3季展望後,股價出現利多不漲的情況,一定程度上可以反映市場的謹慎心態,而近月的強勢族群當中,目前僅ABF表現較強,其餘如IC設計、晶圓代工等半導體類股已漸缺續攻力道。

美中關係不確定為投資人停看聽因素之一,美國即將於11月3日舉行總統大選,最新民調顯示,川普支持率仍大幅落後拜登7.5個百分點,而近期川普選舉策略也開始浮上檯面,胡蘿蔔、棍棒策略同步進行。

在國際變數釐清前,評估外資短期難大買,加以台股波段上漲至今,融資餘額從900億元上升至1,500億元,漲幅達66%,高於股市漲幅53%,顯示籌碼轉趨凌亂;再者,台股13,000點對應台股股價淨值比(P/B)達到二倍,突破金融海嘯以來歷史區間上緣、巴菲特指標的市值/GDP創下歷史新高二倍,顯示台股評價不便宜。

近期適逢第2季財報公布,獲利表現亮眼但先前市場關注度較低的公司,股價陸續有強勢表現,特別是毛利率或營業利益率對比去年上半年有顯著改善的個股,較易受市場青睞。

時序進入下半年,法人陸續以2021年每股純益(EPS)作為評價參考,元富建議,若以2021年EPS且以較高本益比評價,目標價空間仍有限的標的,投資人應謹慎以對。

從產業面看,Apple Mini LED產品預期將於第4季進入量產,相關供應鏈包括磊晶、分選、打件、PCB及背光模組等,業績續行力道較強,為電子股中目前能見度較長的族群。此外,光通訊族群近期股價震盪,主要原因為大陸水患嚴重,且中國網通大廠為避開美國零組件制肘而變更設計,造成基地台訂單出貨遞延,後續可留意重新出貨時點。

傳產方面,戶外運動族群中,腳踏車因營收最快跳升,股價基期偏高,反觀成衣、製鞋及高爾夫球具的位階相對較低,汽車零組件族群月營收亦相繼脫離谷底,風電族群因政府規劃年底進行第三階段風場開發標案,討論度開始加溫,投資人可擇優進行布局。

投資錦囊

美國大選前,川普打中期盼拉抬選情,反之,隨著目前拜登民調領先,政策主張增加企業稅率,從21%上調至28%;增添富人稅,且不排除課徵資本利得稅,亦引發投資人擔憂。隨著大選步步逼近,不論打中、課稅,投資人趨於謹慎心態將更趨濃厚。

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