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美股居高思危!經理人最擔心這四個尾部風險,最想做空「這類股」!

2020-07-17 16:59PressPlay 日日牛
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美聯社
美聯社

美銀(BofA)的7月份基金經理人調查有一些滿有意義的發現,跟上月調查結果相較也有些變動值得注意。本站特別整理了相關重點,包括一些多數媒體報導中未提及的部分,提供各位朋友參考。

以下是本次基金經理人調查結果的重點摘要。

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▶ 本月受訪者認為最擁擠(熱門)的交易:做多美國科技股與成長型類股(74%);做多黃金(11%);囤積現金(6%);做多公司債(6%)。相較之下,上個月調查最擁擠(熱門)的交易是:做多美國科技股與成長型類股(72%);囤積現金(9%);做多美國國債(6%);做多黃金(4%)。

▶ 74%受訪者認為,做多科技股和成長型類股的交易過於擁擠,創下2013年12月此一調查開始以來最高紀錄。

▶ 71%受訪者認為全球股市目前估值過高,不過之前此一比例更高(約80%)。

▶ 72%受訪者認為未來一年全球經濟成長將會更強勁,不但比上個月(61%)增加,更創下2014年以來最高紀錄。

▶ 37%受訪者預計未來一年全球通膨(CPI)將會上升,比上個月(21%)增加。

▶ 對於復甦的方式:只有14%受訪者認為是「V 型」;30%受訪者認為是「W 型」,比上個月(21%)增加;44%受訪者認為是「U 型」,與上個月大致相當。

▶ 受訪者投資組合中的平均現金水位提高至4.9%,比上個月(4.7%)略增,因為考慮到疫情、宏觀經濟形勢和美國大選的可能風險。

▶ 本月受訪者最擔心的主要尾部風險:第二波疫情爆發(52%);美國大選(15%);信貸(違約)事件(11%);企圖終結不平等的民粹主義政策(8%)。相較之下,上個月調查最擔心的主要尾部風險則是:第二波疫情爆發(49%);永久性高失業率(15%);美國大選結果(10%);貿易戰(9%)。

▶ 針對11月美國大選帶來的風險:34%受訪者不打算在投票日前採取任何行動;31%受訪者會酌減曝險部位;15%受訪者會趁市場波動買入;13%受訪者會拋售美元。

▶ 總體資產配置方面:5%受訪者增持全球股票,比上個月(6%)略減;31%受訪者減持債券,比上個月(26%)增加;12%受訪者增持大宗商品(Commodities),比上個月(7%)大幅增加,也創下2011年7月以來最高紀錄。

▶ 區域股票配置方面:21%受訪者增持美國股票,比上個月(22%)略減;16%受訪者增持歐元區股票,比上個月(7%)大幅增加;15%受訪者增持新興市場股票,比上個月(12%)增加;3%受訪者減持日本股票,比上個月(1%)略增;30%受訪者減持英國股票,比上個月(29%)略增。

▶ 受訪者最看好的空頭反向交易是:放空美國科技股;最看好的多頭反向交易則是:做多能源類股和銀行類股。

▶ 根據本月調查,基金經理人各類資產的持有部位與歷史水準相較的結果如下圖。藍色柱體代表基金經理人持有部位較歷史水準多、較看好的資產或區域;紅色柱體代表基金經理人持有部位較歷史水準少、較不看好的資產或區域。

從上圖看來,基金經理人較看好者包括醫療保健類股、科技股、大宗商品、債券、現金等;比較不看好者包括能源類股、英國市場、原物料類股、銀行類股、工業類股等。

本文由PressPlay專欄作家日日牛授權轉載,原文刊於PressPlay

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