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財報季起跑 Q2美股波動仍大

2020-04-10 07:58經濟日報 記者王皓正/即時報導

全球新冠肺炎疫情嚴峻,3月上旬OPEC+未達成減產協議衝擊油價大跌,雖然各國央行接連降息或祭出寬鬆貨幣政策,政府快速推出財政刺激政策因應,然市場擔憂情緒高漲拖累史坦普500指數第1季下跌二成,創金融危機2008年第4季以來最大單季跌幅,所幸史坦普500指數近兩週未再破底,自3月23日低點以來拉出一波反彈行情,彈幅達23%,不過,相較2月19日的歷史高點仍下跌23%。

富蘭克林證券投顧表示,4月中起將揭開美國企業財報季序幕,3月新冠肺炎疫情在美國快速升溫使短期經濟活動陷入停滯、失業人數竄升,由於營運前景受疫情影響能見度偏低,許多企業撤銷財測,同時,為了保留資金彈性提取貸款額度、暫停股票回購,4月中起的財報季,企業對供應鏈、終端需求以及營運的影響評估將為市場聚焦重點。

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根據Factset統計,第1季史坦普500企業每股盈餘自去年底至3月底止下修了9.1%,產業中以能源、消費耐久財、工業及原物料類股下修幅度最大,目前市場預估第1季企業獲利將衰退7.3%,由於眾多行業在3月被迫減少產能或關門,獲利預測可能仍有下修壓力。

富蘭克林證券投顧表示,由於疫情仍不明朗,對景氣及獲利的影響不確定性仍高,預估4月份股市波動仍大,建議投資操作上應抱持較高的風險意識,以高評級的政府債為防禦首選,避開體質較脆弱的信用債市,債市投資建議以「有美國政府債信力挺」與「聯準會無限量買進」兩大優勢的美國政府債券型基金(GNMA),提高資產防禦力。股市宜採定期定額及分批加碼策略並進,並密切關注「疫情、藥物臨床實驗結果、油價、企業財測」四大指標,作為投資操作能否轉為樂觀或者需要更加保守情境的參考風向球。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人保羅‧維克指出,GNMA債受到美國政府的信用擔保,信用等級比照公債,且又提供比公債高的殖利率水準,具投資吸引力。

投資人也不必過於擔心像一般的企業債會有違約或倒帳風險。而且,歷史經驗顯示GNMA政府債跟美股的相關性為負相關,在股市波動環境下納入GNMA政府債可發揮防禦的效果。

債市 公債 降息
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