親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

美上周首領失業金人數仍高 Q1 GDP成長下修至-5% 21:11

快看!威力彩獎號出爐 頭獎上看5.8億元 21:00

記憶體投資邏輯 依景氣循環操作

2020-04-09 18:17理財周刊 文/理周教育學苑.張真卿

記憶體屬於半導體產業,在電子產品中的功能是存取、讀取和記憶資料。記憶體有SRAM、SDRAM、DDR3、DDR4、NOR Flash和NAND Flash,種類相當多。

記憶體的種類

記憶體分為兩大類,一種為揮發性記憶體,當電流關閉後資料就會流失的記憶體,如DRAM與SRAM(Static Random Access Memory,靜態隨機存取記憶體),SRAM的速度比DRAM快,價格也比較高。另外一種為電流關閉後仍可繼續保存資料,稱為非揮發性記憶體,如ROM、NOR Flash與NAND Flash為主。其中ROM是唯讀記憶體,由字面上的意義可以了解,這一種記憶體只能讀,但是不能寫。NOR Flash和NAND Flash可以讀也可以寫,NAND Flash就是我們常用的隨身碟。簡單的說,DRAM是桌面運作的觀念,NAND Flash是儲存,也就是抽屜的概念。

推薦

記憶體的產業結構

記憶體的製造商又稱為原廠,全球供應商三分天下:三星(Samsung)、SK海力士(SK Hynix)和美光(Micron Technology)。三星是全球第二大半導體企業,以及全球最大DRAM、NAND Flash記憶體製造商,全球市佔率高達47.5%。SK海力士市佔率26.7%排名第二,前身是現代電子的半導體部門,目前為全球第二大DRAM、NAND Flash製造商。美光市佔率9.4%排名第三,美國唯一碩果僅存的DRAM、NAND Flash製造商。

台灣記憶體廠有分為原廠、封測廠和模組廠。DRAM原廠有:南科(2408)、力晶;DRAM封裝廠有:力成(6239)、南茂(8150)、華泰(2329);模組廠有:威剛(3260)、宇瞻(8271)、宜鼎(5289);NAND Flash大廠是旺宏(2337)。

記憶體的產業循環

記憶體雖是屬於電子產業中的半導體產業,但不是多麼高科技的產業,技術不像半導體的IC產業一樣可以不斷創新,因此不能用電子業的投資邏輯去看待。記憶體產業其實是大宗物資,也就是說產業循環和供需的變化相當密切。當供給大於需求,記憶體價格下跌,產業進入寒冬。當需求大於供給,記憶體價格上漲,整個產業就開始吃香喝辣。

記憶體就產業供應鏈來說,分為上游的原廠、中游的封測廠,以及下游的模組廠和通路商,模組廠和通路商再把成品交給電子代工廠,組裝成終端產品,如家電、通訊和資訊產品,近年來NB、手機、平板和伺服器記憶體的用量都很大。原廠因為是工廠固定成本高,增產和減產比較不靈活,因此售價大部分是合約價,模組廠和通路商是生意人,反應較快,售價大多是現貨價。

記憶體的投資邏輯

當景氣變好,終端需求增加,電子代工廠就會向模組廠和通路商大量進貨,下游記憶體模組廠會囤貨,現貨價格會上漲,獲利就會比上游原廠好,如果景氣持續上揚,上游的原廠會開始提高合約價,此時形成整個記憶體產業的榮景。當景氣變差,終端需求減少,電子代工廠減少向模組廠和通路商進貨,下游記憶體模組廠因為存貨太多,會在市場上拋售庫存,現貨價格會下跌,獲利就會大幅下修,如果景氣持續走弱,上游的原廠就會開始降低合約價,此時整個記憶體產業將進入蕭條期。

以過去經驗,記憶體產業大約三年循環一次,投資人如果仔細觀察記憶體現貨價和合約價的變化,就可以知道目前產業所處位階,記憶體開始復甦時,先買進模組廠和通路商的股票,當產業景氣進入繁榮期,買進原廠和封測廠的股票,當產業景氣進入衰退期,出清所有相關股票。

記憶體的股價評價方式和一般電子產業不一樣,通常電子業看營收和獲利,再來就是用本益比(P/E)評估股價有無上漲空間,記憶體是景氣循環產業,股價漲跌和景氣循環相關性很大,所以評價模式有兩種:一種是用股價淨值比(P/B),買在股價淨值比低,賣在股價淨值比高;另一種是用本益比,但邏輯比較特殊,買在本益比高,賣在本益比低。很多投資人因為不了解記憶體產業的特性,在投資上常常賠大錢,就是不了解這個概念。

記憶體的現況

二○一九上半年DRAM價格大幅下跌約45-50%,今年原廠對於資本支出相對保守,DRAM供給量僅增加12-15%,供給面大幅增加機會不大。今年DRAM位元需求量成長14-16%,NAND位元需求量成長5-30%。近期武漢肺炎疫情擴散,宅經濟發燒帶動各大資料中心增加建置規模,推升伺服器記憶體需求轉強,但5G手機需求比預期來得不好,整體而言第二季DRAM、NAND Flash、NOR Flash等三大記憶體行情看漲,但漲勢比年初的看法保守。

本季DRAM和NAND Flash現貨價漲幅大於合約價,下游記憶體模組廠如:威剛、宇瞻、十銓、宇瞻和群聯等,擁有低價庫存利益,獲利可望優於三星等上游晶片製造商,呈現「下游比上游肥」的狀況。建議投資人第二季可以將記憶體模組廠和通路商列為投資重點,運用技術指標找到買進和賣出時點。

如想每周知道更多大盤及產業資訊,請google搜尋「產業見真章」或https://www.youtube.com/moneyedu2008,觀看並訂閱追蹤唷!

※理財周刊1024期更多精采文章:

◎發行人語>疫情重傷經濟

◎封面故事>台股反彈ing 個股表現

◎理財我最大>犀利媽:做對方法股市空頭也不怕

◎全球理財觀>新保護主義抬頭 內需股走出一片天

◎理周幫幫忙之產業見真章>記憶體投資邏輯 依景氣循環操作

◎房市觀察>房市「三好一公道」的時代來臨

◎房地產會客室>SARS與新冠肺炎對房地產市場影響之差異分析(二)

◎理善大家來>邱傑用文字和畫筆訴說夢幻與理想

記憶體模組 Flash DRAM 模組廠 NAND

理財周刊

理財周刊是一本專業的投資理財雜誌,提供多元的熱門財經議題、產業趨勢報導,協助讀者精準挑選適合的投資標的。
A- A+

相關新聞

大聯大將收購台驊股權 最高二成2020-05-28
台股開高走低失守年線 終場跌70點收10,9442020-05-28
經濟解析/解封在即 防疫股爆殺機打回原形?2020-05-28
疫情趨緩、國旅增溫 觀光股續噴10檔盤中亮燈漲停2020-05-28
旅遊補助供活水 觀光股強勢亮燈漲停2020-05-28
美光上修財測 台廠記憶體齊揚2020-05-28
台股黑翻紅 站回萬一關2020-05-28
解封概念、集團作帳股 帶勁2020-05-28
外資賣超逾70億 金融股為調節重心2020-05-28
九個交易日漲86.8% 寶島極5/29起預收款券2020-05-28
「生技業大老闆攫取暴利」謝金河:投資、投機一定要有天險可守2020-05-28
台股掀鍋蓋行情 生技狂潮席捲市場2020-05-28
搶攻汽車市場 台積電推出7奈米車用設計平台2020-05-28
經濟解析/萬一大關難站穩?法人這麼看2020-05-28
Fed瘋狂印鈔 對美元是否會有副作用2020-05-28
台股四攻萬一關卡 多空即將表態2020-05-28
小摩挺聯發科 目標價喊上530元2020-05-28
受華為衝擊?外資曝:台積電已推遲資本支出2020-05-28
元富推智能客服 業界首創AI對話式密碼服務2020-05-28
歐買尬6/1變更產業類別 由「文化創意類」調整為「電子商務類」2020-05-28
口罩漲完換誰漲?興櫃防疫股漲翻天,多檔漲到熔斷,不僅吸金更吸睛2020-05-28
經濟重啟概念股誰受惠?2020-05-28
低本益比CCL啟動比價行情2020-05-28
外資賣超72.54億元 台股失守「萬一」關卡2020-05-28
股東會委託書禁止價購 違反者將受重罰2020-05-28
亞系外資微幅下修台積電獲利預估 目標價296元2020-05-28
5大關鍵考驗萬一點之後…疫情、美中新冷戰、港版國安法、解封及新科技發展速度2020-05-28
台股收跌70.47點萬一大關再失守 三大法人賣超56.36億2020-05-28
國鼎財務長辭職 股價開低重挫2020-05-28
台股開高走低跌70.47點 收10944點2020-05-28
熱映累計前四月EPS 6.01元 獲利激勵強鎖漲停2020-05-28
豐達科領漲鋼鐵族群 股價攻上漲停2020-05-28
生華科新藥獲美國BARDA青睞 股價攻上漲停2020-05-28
美股大漲帶動 台股再創反彈新高2020-05-28
美中關係緊張?蔡鎮村:保守者可以選擇權買方因應變數2020-05-28
美光上修財測 台記憶體齊走揚2020-05-28
美光調高財測 記憶體族群股價齊揚2020-05-28
基本面支撐 晶心科短線有望再寫波段新高2020-05-28
謝金河曝市場炒作生技股手法 籲主管機關注意2020-05-28
內資法人看好 眾達-KY一路向上2020-05-28

熱門文章

謝金河曝市場炒作生技股手法 籲主管機關注意2020-05-28
大聯大將收購台驊股權 最高二成2020-05-28
三銅板股 內外資按讚2020-05-27
5月28日 五件財經大事搶先看2020-05-28
解封概念、集團作帳股 帶勁2020-05-28
台股開高走低失守年線 終場跌70點收10,9442020-05-28
經濟解析/解封在即 防疫股爆殺機打回原形?2020-05-28
旺宏本季營運 不退燒2020-05-27
股東會題材 熱炒行情2020-05-27
受華為衝擊?外資曝:台積電已推遲資本支出2020-05-28
台股黑翻紅 站回萬一關2020-05-28
漢唐股東會 通過配發13元現金股利2020-05-28
泰博新冠快篩 拚6月外銷2020-05-27
力積電 高階人事異動2020-05-27
九個交易日漲86.8% 寶島極5/29起預收款券2020-05-28
融程電 獲賓士大單2020-05-27
疫情趨緩、國旅增溫 觀光股續噴10檔盤中亮燈漲停2020-05-28
可寧衛 攻醫療廢棄物2020-05-27
三陽越南子公司 停牌2020-05-27
電信三雄 搶5G、資通人才2020-05-27
臻鼎布局載板 一站購足2020-05-27
台股收跌70.47點萬一大關再失守 三大法人賣超56.36億2020-05-28
是方雲端應用 看增三成2020-05-27
技嘉、微星 瞄準逾60天2020-05-27
熱映累計前四月EPS 6.01元 獲利激勵強鎖漲停2020-05-28
環工三雄搶市 互踩對方地盤2020-05-27
家登:6月營收將回升2020-05-27
外資賣超72.54億元 台股失守「萬一」關卡2020-05-28
投資股票ETF 分散風險2020-05-27
穎台明登興櫃 每股26元2020-05-27
拓凱年營收 拚站上百億2020-05-27
健策、原相 認購紅火2020-05-27
嘉基訂單 看到7月2020-05-27
最牛一輪/華邦電勁揚 中信01俏2020-05-27
生華科新藥獲美國BARDA青睞 股價攻上漲停2020-05-28
今日台股盤前重點掃描2020-05-28
興富發 插旗新北飯店2020-05-27
帆宣搶攻去美化商機2020-05-27
台灣50、智邦 四檔帶勁2020-05-27
義隆:客戶拉貨延續至Q32020-05-27

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

贊助廣告

關注更多

留言

Top