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美商務部:對33家陸企機構新制裁 5日生效 07:20

美股道瓊大漲527點 樂觀預期疫後經濟彈升 07:00

借鏡歷史 波段修正後特別股走勢有望回穩

2020-04-09 11:58經濟日報 記者王皓正/即時報導

近周新冠病毒的新增病例數在部分國家開始放緩,投資市場信心漸獲提升,美股雖是上沖下洗,但特別股市場的表現明顯較先前穩定,不僅比美股提早觸底,且自3月18日低點迄今ICE特別股總報酬指數反彈近22%(彭博資訊,統計期間2020年3月18日至4月6日),呈現特別股走勢回穩姿態。

富蘭克林華美投信表示,隨著4月初傳來吉利德擴產瑞德西韋,讓新冠疫情的醫療進度露出曙光,加上恐慌指數(VIX)自3月中旬高點的82緩步下滑至目前的46左右(彭博資訊,統計至2020年4月8日),舒緩了特別股資產的震盪局面。

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再來向歷史借鏡統計,最近一次特別股大幅修正發生在2018年第4季,當時面臨利率上揚風險,股債市同步下跌,特別股指數在該波段下跌超過9%,直到聯準會2018年底出現暫停升息的發言,市場止跌回升,顯示當投資信心回穩後,特別股價格也將有望逐漸回復。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷表示,日前特別股大型電力龍頭產業之價格平均位於24~25元間,而3月遇到金融資產失序以及市場不理性的槓桿賣壓,特別股資產受到影響,所幸各國政府及央行展開積極作為後,部分特別股龍頭產業之價格已回升到23~24元間(MoneyDJ,更新至2020年4月8日),有助市場信心穩定提升。

余冠廷表示,目前仍有不少公司的特別股價格須待時間修復,也為特別股市場營造出資本利得的想像空間,藉本次波段修正期間分批低接特別股資產,可望待未來特別股走勢回穩後,爭取資本利得增加的空間。

惟風險考量上,市場先前不理性的跌勢而造成票面價格下跌,需要時間消化修復,並持續觀察國際金融與貨幣政策的作為,宏觀經濟分析下,未來將加強挑選基本面無慮的特別股進行配置,企業須具備營運風險低、財務風險低或未過度舉債、且在產業具有領導地位等特質的題材,較能走過利空考驗,也將是後續操作上的選擇依據。

彭博 債市 聯準會
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