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澳資看衰 台積電評等遭降

2020-04-01 14:28聯合晚報 記者呂安涔/台北報導

台積電(2330)近日穩住台股大盤,多頭也積極朝站穩5日線努力。但澳系外資考量目前智慧型手機庫存量偏高,近日大幅下修台積電(2330)智慧型手機晶片的營收占比至1千億以下,今(2020)年營收成長率也同步趨緩至低雙位數的幅度,投資評等下修為中性且大砍目標價位。

澳系外資表示,受到新冠肺炎疫情拖累,包括蘋果4G、華為5G手機在內,今年全球智慧機的出貨量將至少衰退一成,研判台積電智慧型客戶的手機晶片當中,目前整體應已超額存貨兩成的規模,推估上半年的存貨金額恐將大幅增加超過40億美元,對公司的營運貢獻程度已經不如過往。

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同時,澳系外資擔憂,美國商務部研擬要限縮全球對中國大陸華為公司供應晶片,因此,台積電恐將無法再供應特殊應用晶片(ASIC)和電源管理晶片(PMIC)給華為之後,營運動能勢將趨緩。

研判至快在第三季,蘋概供應鏈才能完全恢復順暢組裝,5奈米製程的A14處理器延後投片落在第四季,將使得第三季營收成長率,由先前預估的雙位數幅度下降至個位數。因此,澳系外資將台積電今年智慧型手機晶片的營收占比下修至一千億以下,且同步全年營收成長由先前的成長15%下修至6%,以及營業獲利成長縮小至低雙位數的幅度。

對此,國內法人分析,電子產業下游EMS/ODM廠產能尚未完全恢復,短期間,半導體業者的客戶訂單需求放緩在所難免,升級5G的換機潮可能會遞延至下半年末甚至明年,不過,台積電預估整體影響與抽單程度應該不會過大。

知情人士透露,台積電針對淡、旺季客戶的投片需求量,採取平均分散至高、低峰時間的均值生產模式,7奈米產線的浸潤式微影製程技術成功進入極紫外線(EUV)微影,毛利與良率均佳,再加上蘋果5G規格iPhone的A14核心處理器,利用5奈米製程訂單,屬於實質硬需求,市場擔憂的第三季投片量趨緩數量,也將在第四季或明年第一季補足,完全無礙於台積電未來四季穩健的營運成長動能。

台積電 智慧型手機 外資
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