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【投顧觀點】元富鄭文賢 將震盪打底

2020-03-28 22:47經濟日報 記者 黃力

元富投顧總經理鄭文賢
元富投顧總經理鄭文賢
台股27日高點一度來到9,954點,但買盤追價意願不高,終場收在9,698點,全周上漲464點或5%。元富投顧總經理鄭文賢指出,台股下檔因有國安基金的護盤,加上台灣因本波疫情控制優於其他國家,因此預期大盤未來在9,000~9,800點震盪嘗試打底,等待疫情逐漸消退。

鄭文賢表示,全球金融市場在3月上旬經歷過史上最快最大的重挫,台股也崩跌至8,523點,近日終於出現了強勁的技術性反彈。

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全球央行及政府傾全力救市,美國聯準會(Fed)及歐洲央行(ECB)先後宣布無限量量化寬鬆(QE),挹注市場資金解決流動性問題;財政政策也雙管齊下,美國於25日通過2兆美元的史上最大手筆刺激方案,降低市場對美國經濟衰退的恐慌預期。而台灣市場也不遑多讓,5,000億元規模的國安基金在台股跌破10年線後宣布進場護盤,給予投資人一劑強心針,減輕了股市不理性多殺多的殺盤壓力。就在投資人心態還普遍驚魂未定時,全球股市出現戲劇性報復性反彈,也造就台股這波超過千點的反彈行情。

究其源頭,這波金融市場崩盤的主因:新冠肺炎疫情其實仍未見到緩和,目前疫情最嚴重的當屬美國及歐洲,全球單日新增確診人數已突破4萬人,美國單日新增確診已來到1.5萬人,累積人數超過中國大陸;另外德國來到4,000人,西班牙衝破7,000人,顯示疫情仍在高峰期未見到緩解。因此各國不得不實施的限制商業活動手段也更加嚴格,都加深對經濟的傷害並延緩復甦的時間。

全球投資機構近期陸續下修全球GDP及企業獲利預測,觀察美國26日最新公布初次申請救濟金人數從28.1萬人跳升至328萬人,創下歷史新高,勢必重擊美國GDP表現,華爾街預估美國第2季GDP恐將大幅衰退10%~20%不等,高於金融海嘯時期單季衰退8%;另外,市場也下修S&P 500大企業獲利,從年初預估成長10%降至零成長,後續不排除仍持續下修至衰退風險,顯示基本面尚未穩定,全球股市恐將持續反覆震盪一段時間。

觀察Fed採取無限量QE政策,且將購債範圍從公債、MBS擴及至公司債,挹注大量資金,期盼減緩企業、債券市場流動性問題;ECB緊接著於26日宣告取消購債單一國家33%上限,且開啟無限量購債大門,近期的確緩和市場波動、及公司債信用利差。

目前VIX恐慌指數雖從高峰85降至60,仍遠遠高於過去VIX指數20上下水準。就盤勢來看,全球金融市場本波的強彈先視為技術性的跌深反彈,反彈後仍有極大的可能進行回測。

投資錦囊

各國都實施嚴格的禁足令,消費者將線下的各類需求包括購物、影音娛樂等轉往線上,也使得資料中心流量爆增,帶動伺服器需求明顯成長;另外NB產業則受惠於居家及異地辦公的需求爆增,品牌廠紛紛向上游追單,整條供應鏈從組裝到零組件相關個股,有機會成為下一波反彈受惠股。

公司債 護盤 美國聯準會
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